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公司点评报告SOOCHOW SECURITIES山西汾酒三大财务预测表2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E2920241.9387340126.21432.2803899946,267货币资金及交易性金融资产1226013.26624.12935.149营业成含金融类)75018460经营性应收款项1.14610.98914,37516536税金及附加55526.7478.097存货11.36512,12315413销售费用3,4045,1486,385合同资产0000管理费用1,21415011,7742,082其他流动资产6.146631763386304709374847.6187,798财务费用37-336452-755长期股权投资80808080加其他收益10141920因定资产及使用权资产2.1472.22724042.607投资净收益330323390463在建工程355391404426公允价值变动300无形资产1.0761083减值损失17340000资产处置收益0000长期特摊费用000010.87314.14017.66621.493其他排流动资产3,8263.8263.8263.826营业外净到收支3136.6866476310,8761414017.66621.493流动负债14,8461804125183减：所得税2,719353544175373短期借款及一年内到期的非流动负债999910.60513250经营性应付款项2.948441952386232减少数股东损益61103129156合同负债6,90857136987归属母公司净利润1312115964其他流动负债49819,48810,94311955非流动负债94949494每股收益-最新股本摊薄（元）6.648.6110.7613.09000应付愤券00013.46416,80020250租赁负债77710,7171372617,09420.555其他非流动负债87负债合计14.94118.13621.99825277毛利率%)75.3676.7678.3179.77归属，母公司股东权益21,32130,89242,1095532830.8833.6534.5042552865681221.7463L,4194276556140收入增长%312623.1420.8118.6436.68664.763归母净利润增长率(%52.3629.7324.9321.662022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E经营活动现金流10,3102.00912,85113824每股净资产元17.4819.6926.843527投资活动现金流-2.894-2-8559最新发行在外股份（百万股）1,220122012201220筹资活动现金流-2,208-190442.1537.9733.9530.70现金净增加额52091,00610,86311,020R0E-摊薄%37.9734.0031.1628.85折旧摊销21526229530440.7336.6033.9731.05资本开支-826-392473520PE(现价&最新股本摊薄)31.6224.3719.5116.04营运资本变动-12,867-17323.179PB(现价)12.0110.657.825.95数据来源：Wd,东吴证券研院所，全文如无特殊注明，相关数据的货币单位均为人民币，预测均为东吴证券研究所预测。东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分
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