公司深度研究SOOCHOW SECURITIES内容目录1.简介：深耕涂布模头领域，产品盈利能力强，业绩维持高增长51.1.国内锂电涂布模头龙头，率先实现国产替代化51.2.股权结构较为集中，股权激励绑定核心骨千513.锂电技术专家出身，深耕涂布模头行业1.4.业绩维持高速增长，产品盈利能力强82.行业：增量市场增速趋缓，存量市场空间可观，国产替代大有可为…2.1.涂布机核心部件，直接影响电芯性能，具备耗材属性.2.2.市场空间：增量市场增速趋缓，存量市场空间可观，在钙钛矿等领域有望实现放量112.2.1.商业模式：产品升级置换与维护频繁，成就良性内生增长.112.2.2.市场空间测算：增量市场增速趋缓，存量市场空间可观1222.3.新兴领域：涂布模头用途广泛，可应用于钙钛矿等其他领域142.3.盈利水平：进入门槛高，国产化率低，产品不断迭代升级，高毛利率预计可维持2.3.1.进入壁垒高：行业进入门槛高，验证周期久，客户粘性较高2.3.2.国产化率低：海外厂商仍处领先地位，涂布模头国产化大势所趋202.3.3.迭代升级：高容量类、安全智能类为模头趋势，新产品带来超额收益243.公司：多重竞争优势助力国产替代，跨领城发展打造新增长极…2531.竞争优势：高性价比、定制化研发、及时响应的优质服务，打开国产替代化过程253.2.客户分析：绑定国内头部客户，加速国产替代化过程.273.3.锂电模头：产品销量快速增长，募投项目助力发展283.4.模头扩拓：产品可拓展钙钛矿、氢燃料电池等领域，打造第二增长曲线303.5.盈利分析：公司产品力强劲，进口替代，盈利能力稳中有升4利预测35.估值分析与投资评级6。风险提示372/39东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分