信达证券CINDA SECURITIES证券研究报告关注网安行业需求改善，看好A!带来的行业行业研究新机遇行业深度报告2023年6月2日计算机行业本期内容提要：》需求从网关类向内网敢据、安全管理、安全服务类产品延仲。目前国内投资评级：看好信息安全市场上的主流安全产品还是以硬件形态呈现的网络边界层安上次评级：全产品。随着政企上云，服务器等终端设备频繁交互，网络边界开始变看好得模糊，任何连接到数据中心的智能终端设备都可能带来潜在威胁。我们认为，单纯强调网络边界层防护已难以满足需求，用户对数据安全、庞倩倩计算机行业首席分析师安全管理、安全服务等需求或将快速增长。执业编号：S1500522110006国内网安市场：行业增速快，天花板高：据DC发布的《全球网络安全支出指南》，预计2026年中国网络安全T支出规模将达到318.6亿美元，五年CAGR约为21.2%，接近全球平均CAGR的两倍。国内信息安全行业的下游客户以政府、电信、金融等关基领城客户为主，郑祥计算机行业研究助理该类客户受政策驱动因素的移响相对较大。据DC预测，到2026年，邮箱：zhengx iangecindasc.com政府、电信、金融三类客户在网安领域的支出将占国内网络安全总支出的60%。随着《网络安全法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》等法律及相关条例落地，政府、关键基础设施行业客户对网安重视度将进一步提高，行业投入有望持续加大。由于用户日淅重视安全，对安全公司枝术和品牌愈发希重，近年来行业的果中度遂晰向头部集中。我们认为，头部公司整体具备研发、销售积累的优势不易被超越，且未来或将形成规模效应，头部效应有望进一步显现。若行业整体需求得到改善，头部公司有望充分受益。7人工智能利好网安行业的发展。()人工智能对网安需求的刺激：若将人工智能运用于网络攻击，将降低网络攻击的门槛与成本，企业将遭受更频繁的网络攻击：同时，人工智能将带来许多新型威胁场景，如深度相关研究伪造。(2)若将人工智能赋能于网安产品，有助于提升安全工具使用效率、提高威胁监测准确度、降低安全运营成本。2022年网安公司整体业绩不佳，未来向上弹性校大。受下游客户需求侧紧缩等因素影响，网安厂商2022年收入增速相较于2020年、2021年明显放缓。同时，网安厂商维持高投入，导致盈利能力显著下降。2023年是“十四五”规划的第三年，政府开支有望一定程度改善：2023年也是党政信创向八大关键行业拓展的关键年。我们认为，随着政府及重点行业央国企加大投入力度，网安公司收入侧有望得到改善，叠加网安公司开始实施降本增效，未来两年网安企业业绩向上弹性较大。建议关注：安恒信息、深信服、启明星辰、绿盟科技、天融信、迪普科技、奇安信、山石网科、亚信安全、安博通、美亚柏科、三六零。风险提示：(1)当前形势下公共时政压力或有所增大、不少下游领城景信达证券股份有根公司气度亦会受形响，因此下游客户投入力度是否会有改善仍需观察：(2)网安行业下游客户以政企、夹国企为主，若相关政策推进不及预期，可邮编：100031公司进行持续价格战，进而形响行业公司的盈利能力改善进度。请阅读最后一页免责声明及信息拔露htp:wwww.cindasc.com2