招商银行研究院快评号外第559期（2023年5月31日)至50.5%。二、非制造业：建筑业和服务业扩张放缓非制造业商务活动指数环比反季节性下降1.9pct至54.5%。建筑业与服务业景气度仍保持扩张，但斜率大幅放缓。一方面，重大项目建设平稳有序推进，基建等投资活动进入年内淡季；另一方面，前期积压需求释放后，短期内服务业修复动能转弱。建筑业景气度保持扩张，基建投资仍是重要支撑。建筑业经营活动指数环比下降5.7pct至58.2%。重大项目施工保持平稳，土木工程经营活动指数高位回落8.7pct至61.7%。房地产景气度下降2pct至46.7%，连续第二个月位于收缩区间。服务业扩张持续放缓。服务业经营活动指数环比下降1.3pct至53.8%。前期积压需求释放以及节假日因素消退，出行类服务消费全面放缓，航空运输业、住宿业经营活动指数分别大幅下降11.6pct、13.3pct至67%、55.3%，餐饮业经营活动指数小幅反弹0.8印ct至57.1%。服务业从业人员指数为48.3%，环比微升0.1pct,整体就业压力仍较大。三、小结：制造业与服务业继续分化总体上看，5月PM川受整体需求疲弱拖累，连续第二个月落入收缩区间。制造业供需两端修复动能转弱，生产回落略大于需求，表明当前经济“内生动力还不强，需求仍然不足”。非制造业指数高位回落，仍保持扩张，但服务业就业持续承压。前瞻地看，在需求偏弱及季节性因素影响下，PM指数短期内或位于收缩区间。(评论员：谭卓张冰莹)2