证券研究报告华鑫证券片实现量产上市，应用于多家品牌客户的旗舰TWS耳机及智能手表产品。基于公司多年的技术迭代，已在下游市场覆盖三星、哈受、华为、小米等众多知名厂商，并在阿里、百度、谷歌等互联网公司的智能音频产品中得到应用。同时，在研发过程中，同品牌厂商进行高度配合、协同研发，在长期合作中形成较强的黏性。预测公司2023-2025年收入分别为18.36、23.40、29.28亿元，EPS分别为1.76、2.77、3.74元，当前股价对应PE分别为83、52、39倍，虽然2301利润亏损，但我们看好穿戴式设备的发展前景以及公司逐步多元化的产品结构，因此给予“买入”评级。风险提示研发失败风险、核心技术人才流失风险、产品终端应用形态相对单一风险、汇率波动风险等。2022A2023E2024E2025E1.4851.8362.3402.928-15.9%23.6%27.5%25.1%122211333449-70.0%72.2%57.8%34.9%1.021.762.773.74ROE (%2.1%3.4%5.1%6.5%请阅读最后一页重要免黄声明2诚信、专业、稳健、高效