公司报告ㄧ公司专题研究天风证券TF SECURITIES内容目录1.“大显示”蓝图进发生机，全球黑电龙头地位强化1.1.深耕1+(4+)”布局，全球份额持续扩张51.2.坚持变革+注重激励，高层焕新”助力发展72.智慧显示终端：多技术路径发力+多品牌运作，龙头地位夯实……………92.1.技术角度：U儿EDX技术引领高端升级，LED产业垂直一体化进展显著92.2.产品结构：彩电行业大屏趋势锚定，高端份额攫取优化盈利能力…112.3.品牌角度：海信+东芝+Vidda定位清晰，质价比&中高端同步发力122.3.1.Vidda:彩电线上份额快速攀升，智能微投引领三色激光技术路径发展…132.3.2.东芝：承接OLED技术+高端需求，日本成功拓展经验有望推广全球153.4+N:延伸多元化显示业务，中长期具备广阔成长空间….173.1.激光显示：激光电视实现领跑，激光投影具成长性，降本持续兑现…173.1.1.行业层面：自带大屏条件+渗透空间广阔，投影类产品有望持续景气…173.1.2.公司层面：激光显示加速拓品扩容和产业链延伸，行业领先地位夯实…233.2.芯片：实现显示产业垂直一体化，同时横向拓展芯片领域.…253.3.商用显示：聚焦自主品牌，海外持续开拓283.4.数字化技术及云服务：家庭云服务用户数高增，数字化转型加速扩容.…293.5.N（新型显示)：发力车载、专业监视器等领域，触达广阔延展空间…304.投资建议5.风险提示…图表目录图1：海信视像1+(4+”产业布局…图2：2019-2022年公司终端显示业务收入及毛利率（亿元）图3：2022年海信品牌彩电出货量份额超越LGE位居全球第二，达到12.1%.…6图4：2019-2022年公司新显示新业务收入及毛利率（亿元).6图5：2018-2022年公司营业收入（亿元).7图6：2018-2022年公司归母净利润、扣非归母净利润（亿元）7图7：新显示新业务毛利率远超传统显示终端业务….7图8：截至23年一季报海信视像股权结构图…图9：海信为国内唯一在高端LCD、激光和LED显示技术全方位深度布局企业（各电视品牌官网中显示相关产品柜阵)9图10：我国彩电百户保有量已较为饱和（台/佰户）10图11：海信U儿EDX参考级影像技术示意图10图12：全球电视面板主流显示技术概览……图13：22年LCD TV出货量仍占据全球TV出货量97%（百万台）…图14：当前OLD技术路径仍由日韩品牌主导.…请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明