中信期货中信期货宏观策略周报CITIC Futures一、美国债务上限法案通过，海外风险偏好有望提升6月3号美国债务上限法案正式通过，这有利于海外风险偏好的提升。6月3号，美国总统拜登签署关于联邦政府债务上限和预算的法案，使其正式生效。该法案决定暂停债务上限至2025年1月。暂停债务上限期间，财政部可以继续发债；暂停期结束后，债务上限将自动调整为原来的债务上限加上暂停期内新增的债务。该法案的正式通过暂时避免了美国政府陷入债务违约。此外，该法案对2024和2025财年的政府开支有所限制，但相对于4月26号由共和党提议并在众议院勉强通过的《2023年限制、节约、增长法案》，最终通过的法案对政府支出的限制更小。短期来看，美国金融市场不确定性下降，海外风险偏好有望提升美国5月份就业数据显菁好于市场预期，这意味着短期美国经济与商品消费仍有韧性。美国5月新增非农就业33.9万人，显著好于预期值19万人，前值也从25.3万人上修至29.4万人。分项来看，服务业生产部门新增就业25.7万，仍显著高于疫情前3年月均13万的水平；商品生产部门新增就业2.6万，略低于疫情前月均3.3万的水平；服务业就业表现较好是美国非农就业好于预期的主要原因.此前公布的美国5月份Markit服务业PW1初值回升1.5个百分点至55.1%，表现强劲。就业表现较好意味着美国居民收入仍能保持较快增长。5月份非农就业平均时薪环比增长0.33%，同比增长4.3%，增速仍略高于疫情前的水平。居民收入的较快增长将给美国商品消费带来支撑。5月份美国失业率回升0.3个百分点至3.7%，其表现与新增就业的较快增长有所背离。5月份美国劳动参与率为62.6%,与4月份持平，失业率的回升并非因为劳动参与率提高。我们认为5月份美国失业率的回升可能只是统计误差。图表1：美国新增非农就业人数与总人数（万人）图表2：美国服务生产与商品生产新增非农就业人数（万人）服务生产：新增非农就业人数商品生产12016000901550030145001400013500-10130002019012020/01-202021/012022/012023/012019/012020/012021/012022/012023/01资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所2/12