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2023-06-06-中原证券--上市券商22年年报及23年一季报综述：投资收益显著改善带动业绩高增，其他业务尚待回暖

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CENTRAL CHINA SECURITIES内容目录1.22年券商业绩在连续三年回升后出现回落，23Q1业绩显著改善…51.1.2022年上市券商经营业绩在连续三年回升后出现回落.…51.1.1.2022年证券行业营收下滑21%，净利下滑26%.….51.1.2.2022年经纪业务收入占比重回榜首，自营业务占比下滑至近十年来的最低值..51.1.3.2022年上市券商业绩普降，R0E明显回落1.1.4.2022年业绩归因：自营业务承压是上市券商业绩普降的主因…71.1.5.2022年行业盈利能力集中度再度明显提高……81.2.2023Q1自营业务显著回暖带动上市券商经营业绩明显改善.91.2.1.2023Q1上市券商业绩明显玫善…91.2.2.2023Q1自营业务显著回暖，但其他各项业务尚待孜善102.2223Q1上市券商各项业务全面下滑，自营业务是最大变量…112.1.自营业务是2022年及2023Q1行业经营业绩波动的最大变量112.1.1.2022年以米自营业务整体经营环境不佳..112.1.2.22/23Q1上市券商自营业务收入出现大幅波动….112.1.4.部分头部券商自营业务去方向性取得积极成效.……142.2.经纪业务虽然承压但仍为最重要的基础业务.142.2.1.22/23Q1日均股票成交量持续回落.142.2.2.截至2022年底行业平均净佣金率暂时止稳.152.2.3.2022年以来财富管理业务增速明显放缓..152.2.4。经纪业务虽然下滑但收入占比依然显著.….2.3.投行业务遭遇短期瓶颈.192.3.1.22/23Q1股权独资规模出现下滑..192.3.2.22/23Q1债权欧资规模小幅波动.202.3.3.上市券商投行业务收入普遍下滑202.3.4.投行业务的头部效应愈发显著212.4.市场波动对资管业务产生一定的扰动……232.4.1.22/23Q1行业资管规模再度走低232.4.2.券商资管业务结构持续优化.……242.4.3.上市券商资管业务收入小幅回落，基金管理业务收入占比被动走高242.5。信用业务规模回落导致利息净收入下滑…262.5.1.两融余额22年下降幅度较大，23Q1有所企稳.…2.5.2.上市券商主动压降股票质押规模的趋势仍在延续272.5.3.上市券商信用业务规模普遍回落拖累利息净收入.……273.1.维持2023年行业整体经营业绩将重拾升势的预测.2932.券商板块估值仍处于2016年以来的相对低位303.3。继续看好券商板块的估值修复行情303.4.券商板块的关注主线…3131本报告版权属于中原证券股份有限公司Ww.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第2页/共32页