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2023-06-05-国信证券--煤炭行业5月投资策略（6月第1周）：煤价跌至长协区间，布局焦炭和长协煤公司

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报告摘要国信证券GUOSEN SECURITIES力煤6月长协价格下调到709元/吨，煤炭进口量增加6000-7000万吨左右时，温煤外运在3000-4000万吨，煤价在650-750元/吨，考虑分红后的股价，假设业绩回到2020年，从PE看，重点布局焦炭和长协煤为主（煤电一体）公司：金能科技、准北矿业、开滦股份、陕西煤业、盘江股份、中国神华等。12.8%。碳至6月1日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）3041万吨，比上周增加4.7浅，比上月同期增加353万吨，增加13.1%。比下跌21.8的；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平，库存方面，秦皇岛煤炭库有622万吨，周环比减少8万吨；北方港口库存合计3023万吨，周环比增加101万吨，库存方面，京唐港炼焦煤库存48.2万吨，周环比减少37万吨(7.13)；独立焦化厂总库存772.5万吨，周环比增加3.2万吨(0.42)；可用天数8.天，周环比持平，6.蕉化工产业熊：阳泉无据煤价格（小块）1180元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2217.22元/吨，周环比下跌4.44元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2080元/吨，周充下南方电厂可用天数高位，煤企、港口链续累库，高库存抑制下港口、产地煤价加速下趺，关注气温升高及电厂日耗回升情况；焦炭第十轮提将50元/纯落地，焦钢博弈，市场等待3季度长协价格制定，下游雄持低库存，朴库需求著未释放，焦煤支撑在于动力煤；化工煤价格周环比持平，化工产品价格普遍下跌。当前煤炭需求仍较弱，但分红回报丰厚，假设业绩回落到220年水平，部分公司仍具备较好投资价值，维持行业“超配”评级。低估值高股息下布局长协煤为主的公司和焦炭公司。关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司盘江股份、淮北矿业、金能科技以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技，