南京证券股份有限公司NANJING SECURITIES CO.LTDNSC大行面临的息差压力更大，分别环比下降24.8和20.3bp,股份行和城商行净息差下行压力相对较小，分别环比下降16b即和4bp。预计一季度将成为行业净息差的阶段性低点，随着贷款重定价影响消退，新发放贷款利率企稳回升以及存款利率下调，预计行业净息差压力高点已过，后续银行净息差有望迎来企稳回升。>量难补价，行业整体净利润增速放缓。一季度商业银行实现净利润6679亿元，同比增长1.29%，增速相较2022年全年下降4.15个百分点，主要系一季度商业银行净总差大幅下行、量难补价、整体净利润仍受到较大拖累。分类别来看，一季度仅城商行利润实现正增长，国有大行、股份行、农商行净利润均出现同比下滑，降幅分别为1.46%、1.42%和3.01%，而城商行净利润同比增长21.40%，预计主要受益于拨备反哺利润。后续来看，随着银行净息差迎来企稳回升，预计行业整体利润增速也有望在二季度开始迎来向上拐点。资产质量保持稳健，不良率、关注率均环比下行。截至一季度末，商业银行不良率为1.62%、环比下降1bp,关注率为2.16%、环比下降9%bp,反映出行业整体资产质量保持稳健。分类别来看，国有大行、股份行不良率均实现小幅下降，环比分别下降4bp和2bp,而城商行、农商行不良率则均出现环比上行，上行幅度分别为5bp和2bp,反映出当前中小金融仍存在风险。截至一季度末，商业银行拨备覆盖率为205%，环比小幅下降0.6个百分点，预计主要系一季度行业经营业绩承压，部分银行通过拨备反哺利润保持利润稳健增长，其中以城商行、农商行最为突出。>投资建议：近期受经济数据走弱、存款利率下调等因素影响，市场降息预期明显升温，但MLF利率企稳、LPR也并未下调，降息预期并未兑现。我们认为当前虽然经济环比走弱，但在去年同期低基数效应下，同比增速仍将处于政策可接受的空间，从政策紧迫性来看降息可能性不高。叠加当前银行净息差承压，短期来看进一步下调利率的可能性不大。近期中特估概念股有所调整，主要系获利资金了结、经济数据不及预期叠加近期人民币贬值，受益于中特估概念的银行股也均出现一定回撤，后续来看我们认为在当前利率下行、资产荒的环境下，低估值、高股息的银行股经过短期调整，仍将具备较高配置价值。中长期来看，决定银行板请务必阅读正文之后的重要法律声明