首创证券行业简评报告·证券研究报告CAPITAL SECURITIES1航天南湖登陆科创板，军工雷达第一股正式挂牌2023年5月18日，航天南湖在科创板上市。公司的主要股东北京无线电测量研究所和荆州市古城国有投资有限责任公司持股比例分别为32.49%、29.08%。航天南湖主要从事防空预警雷达业务，主要产品包括雷达及配套装备。主要供应国内军方客户和军工集团。公司雷达产品具体包括警戒雷达和目标指示雷达。警戒雷达的主要用途是对重点空域进行持续监视，探测发现威胁目标，为防空作战提供可靠、准确、即时的情报信息。目标指示雷达主要是为防空武器系统作战部队提供防区内准确空情的防空预警雷达，能够及时、连续地提供目标的位置、速度、特征等信息，支持防空武器系统完成目标打击。公司雷达产品除服务国内市场外，还在逐步开拓国外市场，公司根据国外用户的需求研制生产了多款用于出口的防空预警雷达。公司的雷达配套装备主要包括防空预警领域的雷达防护设备、雷达测试设备、雷达模拟设备、雷达抗干扰训练系统等。雷达防护装备主要是指通过电磁特征模拟和伪装等手段对被保护雷达进行防护的设备。雷达测试设备主要用于监测雷达设备是否存在故障。雷达模拟设备主要是通过模拟雷达目标和作战环境的回波特征，实现非真实作战场景下对雷达操作人员的训练和考核。雷达抗干扰训练系统主要用于对雷达产品的抗干扰能力及雷达操作人员的抗干扰能力进行评估，可为人员抗干扰操作训练提供有效的指导。公司雷达零部件主要包括防空预警雷达维修器材、雷达通用小型零部件产品。雷达维修器材主要用于雷达日常维修、维护及战损补充。雷达通用小型零部件主要是公司生产的盒体、腔体、基片等结构。表1：航天南湖的主要竞争对手企业名称雷达业务情况和市场地位中电科十四所、中电科三十八所生产的整机涵盖了火控雷达、搜索雷达、警戒雷达、情报侦察雷达、空中国电科14所管雷达、气象雷达等。中电科十四所是国家国防电子信息行业的骨干研究所，中电科三十八所是集研中国电科38所究、开发、制造、测试于一体的电子信息高科技研究所。主营业务产品包括地面情报雷达、气象水文装备等，是专业从事军民用地面雷达等电子系统工程产品研发、生产、经营的电子信息行业高科技企业。雷达装备及相关系统领域的产品包括地面情报雷达、武器制导雷达、武器定位雷达以及靶场测控雷达：预警机雷达、战斗机雷达、直升机载雷达等产品：空管一二次雷达产品：气象探测雷达装备产品，灾害性天气综合观探测系统产品以及气象大数据处理和精细化天气预报预警系统产品。雷达及系统产品覆盖军工电子、空中交通、公共气象等多个领域，为国内外用户提供全谱系预警探测装备。雷达产品主要为气象雷达、空管雷达、低空监视雷达、新体制雷达等电子装备业务。电子装备领域，产四创电子品系列丰富，体制多样，波段齐全，市场占有率高，与中国气象局、民航、新疆兵团、黑龙江农垦等部门长期保持良好的客户关系。