全球能源中国“旧能源”与“新能源”之旅的反债海外储能市场利润率较高：由于非洲，巴西和欧洲的利润率较高（约40%），需求强劲，组件级电力电子/组串式逆变器公司似乎将重点放在海外住宅储能市场。然而，部分公司预计今年欧洲太阳能需求增速将放缓，原因如下：1.电价较低：2.由于不符合欧盟标准，今年有许多太阳能产品被召回。部分公司还认为，相对于其他欧盟国家，由于对组件级电力电子、模组级电力设备的接受度较高，德语地区的需求更好(有关微型逆变器的概述，见SolarEdge Technologies(SEDG US):多元化新能源增长；欧洲扩张是积极的开始)。与组件敏电力电子价值链相关的公司有EnphaseEnergy(ENPHUS),SolarEdge(SEDGUS)(均为优于大市评复)，以及禾迈电力电子688032CH,云能科技688348CH,德业科枝605117CH(海通国际未评磁铁需求复苏，中游公司利润率承压：部分钕铁硼磁铁生产商的消费电子产品订单在2023年一季度同比下降，但空调和电动汽车细分市场表现相对较好。公司认为，电动汽车和空调将成为未来中国磁铁需求的主要驱动力。磁铁公司还认为，出于儿个原因，中游生产商或面临利润率压力：1.上游原材料价格下降速度高于预期造成库存损失（通常为23个月原材料库存）；2.下游买家议价压价；3.需求复苏不及预期，店东磁002056CH和金力求磁300748CH的评复均为优于大市，这些公司都与稀土价金力永雕6680HK、宁波韵升600366CH、横店东雕002056CH(均为优于大市评敏)，以及正海蔗材300224CH、中科三环000970CH、大地熊688077CH、银河磁体逐步去库存似乎已正常化：锂生产商表示，年初正极生产商和电池生产商的库存水平非常高，但下游/中游库存在5月已逐渐耗尽，库存水平似乎已经正常化。看空复价：锂生产商认为，目前30万元人民币/吨（合4.2万美元/吨）的现货锂价只是短期反弹，或无法持续。一些公司预计短期定价约为25-30万元人民币/吨，但长期价格或将下降，因为价格仍远高于生产成本，激励新企业进入该行业。我们也对锂价前景持谨慎态度，认为全球锂前景有潜在价格下行的风险，但Livent相对同行更产责潭002738CH、薰格旷业000408CH、青海盐湖000792CH、天齐想业002466CH中国但生产成本较高：锂云母单位生产成本（即从含锂矿物中开采）生产商的开采因矿石品位而异，一些公司的成本约为7-8万元人民币/吨，尽管有些公司的成本可能更高，为10-20万元人民币/吨，甚至30万元人民币/吨采矿成本似乎约为3万元/吨，精炼成本约为4万元/吨。今年，部分锂云母生产商将环保义务作为总生产成本的一部分来关注，未来成本或继续增加。政府对非法健矿开果的持续关注：锂生产商认为，去年锂价创下新高时，许多无证矿工进行了非法开采，导致资源浪费和杯境污染。政府已经开始进行干预，检查每家公司的采矿权和状况。9Jun2023