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2023-06-19-安信证券-鸿泉物联-商用车智能网联核心标的，复苏态势良好

2023-06-20 周*师 5页 395.2K

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本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES量销售。我们认为，以控制器为代表的公司新业务有望在2023年取得长足发展，第二增长曲线逐浙清晰。目投资建议：公司是国内商用车智能网联领先企业，深耕前装，产品品类丰富，客户资源优质。当前，商用车行业逐步回暖，以控制器为代表的公司新业务也在逐步发展，未来可期。我们预计公司2023/2024/2025收入分别为4.49/6.94/9.08亿元，净利润分别为0.37/0.86/1.35亿元，首次覆盖，给予增持-A投资评级。考虑到公司2023年仍处于业绩修复期，我们给予6个月目标价30.1元，对应2024年PE为35倍。目风险提示：1)相关产业政策不及预期；2)商用车销量不及预期：3)车联网等新技术发展和商用化落地进度不及预期：4)原材料缺货涨价。2021A2022A2023E2024E2025E405.6239.7449.0693.8907.829.6-106.037.185.9135.10.29-1.060.370.861.359.148.048.429.3010.692021A2022A2023E2024E2025E市후（倍）136.20-16.0766.7628.7918.324.412.112.932.662.327.3%-44.2%8.3%12.4%14.9%3.2%-12.3%4.5%9.7%13.5%1.4%0.0%0.0%0.0%0.0%ROIG1.5%-13.4%3.4%7.8%10.6%