中泰证券ZHONGTAI SECURITIES晨会聚焦今日重点·【机械】王可：A+机器视觉，应用场景持续拓展一机器视觉专题报告王可|中泰机械首席740519080001AI技术发展，机器视觉正从传统标准化场景过渡到非标准化应用场景。机器视觉行业经过多年发展，目前已被广泛应用在各行各业，发挥着识别、测量、定位及检测功能，但其使用场景主要聚焦在标准化检测领域，整体呈现出自动化、标准化程度高等特点，但伴随AI技术发展，机器视觉有望从过去标准化应用场景逐步过渡到非标准化应用场景，市场规模有望进一步打开。在AI赋能下，行业有望迎来空前发展机会。(1)深度学习算法不断迭代，人工智能生成内容百花齐放。根据GGⅡ数据，国内机器视觉市场规模有望从21年138亿元增长至25年349亿元。(2)AI背景下，SAM模型应用不断拓展。近日Meta发布SAM模型是机器视觉领域的底层突破性技术，极大降低了图像处理门槛，有望更好推动机器视觉在下游各场景领域的应用。国产机器视觉厂商正逐步崛起，成为国内市场中坚力量。虽然国内机器视觉行业起步较晚，但经过多年发展，目前也已陆续涌现出优秀的机器视觉厂商，逐步实现进口替代。如以光源为代表的核心零部件已逐步实现国产替代，且正往高端化趋势发展；3D视觉传感器正不断探索潜在的细分领域应用，寻找潜在的增长爆点：而软件算法亦伴随AI技术发展不断升级更新。我们认为：伴随以SAM模型为代表的AI技术发展，软件算法门槛有望极大降低，因此更应该关注具备核心技术能力的零部件供应商。风险提示：AI技术发展不及预期的风险：相关标的业绩不达预期的风险：行业扩产不及预期风险：研报引用数据更新不及时的风险。摘要选自中泰证券研究所研究报告：《A+机器视觉，应用场景持续拓展一机器视觉专题报告》发布时间：2023年6月16日~【电子】王芳：PCB行业报告：行业整体贝塔减弱，高景气领域布局享高成长王芳丨中泰电子首席S0740521120002目前PCB整体产值已超过55%在中国大陆，行业整体性贝塔已有所转弱，但是由于PCB整体下游细分领域众多，每个领域增速各不相同。我们预计后续在景气度较高的高增速细分领域布局较多的PCB企业激将享受高于行业的高成长，未来五年增速最快的PCB下游行业分别为服务器领域和汽车领域，同时封装基板尤其是ABF载板深度受益于半导体行业发展及国产化率提升，也将迎来高速成长。AI时代算力为基，硬件领域PCB价值量提升显著。本轮AI创新的大趋势是算力不断提升，AI巨头英伟达宣布DGX GH200投入量产，运算速度达1 Exaflop远超DGXH100,AI浪潮算力持续升级。PCB为AI服务器重要部件，其对层数、材料要求显著高于通用服务器，单台AI服务器PCB价值量预计近1.5w,远高于通用服务器，同时服务器升级也将带动交换机等其他部件升级，AI大浪潮对数通PCB需求增幅显著！新能源车提升PCB单车价值量超2000元，预计2025年市场空间超1200亿，车用PCB领域始终为PCB发展重要方向，在汽车领域布局较深的PCB公司也能享受未来高成长。国内AI快速发展，Chiplet势在必行。AI技术布局离不开GPU/CPU等核心硬件，海外如AMD等厂商，已积极布局Chiplet产品系列；未来随着行业竞争加剧，Chiplet高性价比+加速迭代优势凸显，有望成为高算力芯片主流的封装形式。Chiplet核心部件为ABF载板，目前ABF载板海外垄断，国产化提升空间显著。风险提示：行业需求不及预期的风险：若包括手机、PC、可穿戴等终端产品需求回暖不及预期，则产业链相关公司的业绩增长可能不及预期。摘要选自中泰证券研究所研究报告：《PCB行业报告：行业整体贝塔减弱，高景气领域布局享高成长》发布时间：2023年6月16日-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分