中国银河证券CHINA GALAXY SECURITIES优势突出，政策支持下出口前景广阔；国内电子烟政策落地将实现有序发展，未来行业料将稳健扩张，市场份额向头部集中。文具：疫后需求复苏将带动23年业绩改善，23Q1晨光股份传统核心/协公直销/零售大店分别增长6.75%/23.06%13.31%，中长期来看，人均用量提升带动总量稳增，消费升级驱动价格长期成长；采购行业数字化渗透空间广阔，降本增效&政策推动助力行业发展。建议关注：电子烟行业龙头【思摩尔国际】，文具行业引领者【晨光股份】，户外运动受益者【浙江自然】。风险提示：经济增长不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免黄声明。