CENTRAL CHINA SECURITIES农林牧渔内容目录1.1.行情回顾：近一年农林牧渔指数走婷弱于上证指数及沪深300指数51.2.估值分析：子行业估值处于低位，配置价值突显.……2.1.供给端充足，产能进入新一轮去化阶段2.2.政策调控为市场情绪指明方向82.3。猪价处于磨底期，静待拐点出现…92.4。投资建议：行业规模化加速，头部猪企优势明显113.肉禽养殖：行至水穷处，坐看云起时…133.1.白羽肉鸡：消费回暖带动需求增长，产能去化有望进入兑现期133.1.2.供需博弈下鸡价回调，产业链处于亏损状态….143.2.白羽肉鸭：鸡鸭价格联动，关注全产业链布局公司153.2.1.父母代种鸭产能明显去化，预计2023年出栏量下降33.投资建议：产品端迎来量价齐升，关注全产业链布局龙头174.1.下游需求推动饲料产量同比增长……194.2.饲料价格环比下降.204.3.成本端农产品价格迎来高位回调.204.4.优选行业头部公司.…215.动保：“新品释放+需求扩张”双轮驱动…5.1.我国兽药市场规模稳步增长…5.2.生猪养殖行业规模化加速，产能处于历史相对高位235.3.非瘟疫苗上市推动市场规模打开增长空问235.4.创新研发能力铸就公司核心竞争力246.1.生物育种技术商业化方向确定276.2.河南加快建设种业强省…286.3.获得生物安全证书的种企有望率先享受行业红利297.投资建议：维持行业“强于大市”投资评级……318.风险提示…图表目录图1：近一年农林牧渔（中信)指数相对上证指数及沪深300指数表现5图2：近一年农林牧渔（中信)子行业指数表现5图3：畜牧业（中信)PE(TTM)Band…6图4：畜牧业（中信）PB Band.6图5：农产品加工（中信)PE(TTM)Band...图6：农产品加工（中信)PB Band..6图8：种植业（中信）PB Band.6图9：2018-2023年中国生猪出栏量单季度数据及增速.7图10：20192023年中国仔猪供应量及价格.7本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第2页/共34页