核心观点胰腺癌为何被成为“癌症之王”？手术往往是患者生命延续的唯一希望。但是，由于早期症状不典型，临床上早期发现率仅为5~7%，是所有癌症中最低的一种。临床就诊时大部分患者已属于中晚期。晚期患者目前仅有数种化疗药物可用，总生存期仅6~9个月，故称为“癌症之王”。◆我国胰腺癌新发人数？中国胰腺癌患病人数由2016年的9.8万人增至2022年的11.9万人，复合年增长率为3.3%。预计于2024年将增加至12.7万人，并进一步增加至2030年的15.2万人，2024年至2030年的复合年增长率为3.0%。2022年，全球胰腺癌发病人数达到约51.2万人，预计于2024年有望增长至54.2万人，并进一步增至2030年的63.9万人。◆主要标的：康宁杰瑞(9966.HK):KN046一线治疗胰腺癌的Ⅱ期客观缓解率(ORR)达50.0%，显著优于化疗方案，Ⅲ期结果预计于2023年Q3读出。和黄医药(0013.HK):索凡替尼联合卡瑞利珠单抗数据亮眼，ORR达55，PFS达8.8，较对照组AG疗效显著提升。再鼎医药(9688.HK)：尼拉帕利联合伊匹木单抗二线治疗晚期胰腺癌潜力卓越，在缺乏BRCA或DDR基因突变的胰腺癌维持治疗中也能取得良好疗效，OS达17个月，有望实现了全人群获益。风险提示：创新药研发的不确定性、研发进展不及预期、商业化进展不及预期、药品降价风险，医药行业政策风险等。www.swsc.com.cn