浙商证券比音勒苏002832)公司点评Kcnt&Curwen是由EricKent及DorothyCurwen于I926年在伦敦创立，具有近百年的品牌历史，是英国李察一世御用的品牌，为英国多项绅士运动服装的指定品牌。公司产品融合英国日常体育消遣经典元素，形成独特的英伦运动时尚风格。未来公司将延续英伦绅士风格和板球运动DNA,瞄准年轻人市场，打造轻奢设计师品牌公司当前拥有高尔夫基因运动时尚品牌比音勒芬及主打度假场景的威尼斯品牌，在此基础上对完成2大百年品牌知识产权收购，领域涉及奢侈品男士正装及英伦运动潮牌，嫁接比音对于中高端服饰市场成熟的市场洞察以及运营能力基础，高端品牌集团振翅起航，畅想未来，十年十倍增长可期.伴随集团品牌梯队趋于完善，公司在本次发布会提出了美好的成长愿景，希望未来10年能够实现10倍增长，至2033年比音勒芬营收目标300亿元，按照2022年28.85亿收入为基数计算，2023-2033年收入CAGR~24%,分品牌来看，预计CERRUTI1881营业收入超过50亿；KENT&CURWEN营业收入超过30亿；比音勒芬GOLF营业收入超过50亿；比音勒芬主标营业收入超过150亿；威尼斯狂欢节营业收入超20亿。公司将坚持以主品牌快速增长、多品牌协同发展的策略，打造国际奢侈品集团，通过创造精致品味的生活，持续为用户创造价值，为社会创造价值，我们认为公司通过持续深耕运动时尚领域，打造了精准的产品定位并持续进行多元化的品宣投入，带动渠道拓展及业绩高质量增长，未来成长空间仍然充分。我们预计公司23/2425年有望实现归母净利润9.7/12.114.9亿，对应增速+33.3%/+24.3%423.4%,对应PE19XW15X/12X,上市以来，公司持续克现高质量业绩，收购背景下中长期成长空间有望进一步打开，有望迎来戴维斯双击，雏持“买入”评级，口风险提示：疫情反复；行业竞争激烈；拓店不及预期；(百万元)20222023E2024E2025E营业收入2,884.843,613.444,403.735,314.056.06%25.26%21.87%20.67%归母净利润727.60970.101205.481487.2016.50%33.33%24.26%2337%每股收益（元）1271.702.112.61P/E253719.0315.32http://www.stocke.com.cn24请务必阅读正文之后的免责条款部分