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2023-06-27-东兴证券--快递5月数据点评：件量稳健增长，淡季价格竞争加剧

2023-06-28 一***黄 9页 784.88K

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P2东兴证券行业报告东兴证券DONGXING SECURITIES1.5月总览：业务■增长稳健，但价格竞争有所加剧5月全国快递服务企业业务完成量109.9亿件，同比增长18.9%。其中同城件业务量增长3.1%，异地件业务量增长20.1%。5月快递行业业务量增长平稳，但通达系企业增速分化较为明显。申通业务量增速近50%，明显高于行业均值的18.9%：圆通增速略低于行业均值：韵达业务量增长3.6%。市场份额方面，由于业务量大增，中通的市场份额占比已经达到了13.7%，已经非常接近韵达的14.0%。A股4家上市公司的整体份额5月为52.9%，较去年同期的53.5%略降，因此预计中通及极兔也都有较高的业务量增速。价格方面，5月中通、圆通与韵达的单件收入同比降幅为13.3%，7.6%和2%。可以看出中通为了提升件量，在价格端还是做出了较大的让步。通达系的价格竞争对顺丰影响不大，顺丰单价基本持平去年同期。通达系价格竞争有所加剧，我们认为主要是几方面原因。一是行业进入淡季，行业本身竞争压力较大：二是随着疫情消退业务量增长，行业的单件成本有所下降，而行业单价在此前维持了比较长时间的高水平，因此企业有降价竞争的底气：三是竞争更多集中在低价件领域。受韵达业务调整影响，低价件需求外溢，存量需求重新划分导致了价格竞争加剧。受监管趋严影响，过去一年多行业价格端一直保持平稳态势，但监管部门从不反对价格竞争，而是反对恶性价格战。虽然价格战难以避免，但更应该看到的是行业从成本竞争转向高质量发展的大势所趋。很明显，企业自身与外部监管部门都不希望看到行业重回战国时代，因此预计后续一段时间价格竞争还会持续，但会处于可控范围内。2.快递业务量：5月件量增长稳健，但内部分化明显5月全国快递服务企业业务完成量109.9亿件，同比增长18.9%。其中同城件业务量增长3.1%，异地件业务量增长20.1%。5月快递行业业务量增长平稳，但通达系企业增速分化较为明显。申通业务量增速近50%，明显高于行业均值的18.9%：圆通增速略低于行业均值：韵达业务量增长3.6%。顺丰业务量增长釣9%，增速较为平稳。图1：5月业务量同比增长18.9%，增速较高图2：异地件量同比增长20.1%，同城件量增长3.1%☐快递业务量（亿件）■上年同期50%◆一同城件增速120109.9040%40%●一同城件增速上年)30%30%20.1%◆一异地件增速10018.9%20%20%。一异地件增速（上年）10%10%3.1%0%0%-10%-10%-20%-20%030%30%Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov DecJan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec东方财智兴盛之源