信达证券CINDA SECURITIES证券研究报告社会服务双周专题：极端高温天气频发，避暑旅游市场欣欣向荣行业研究2023年6月28日行业周报双周专题：5月以来，我国多地高温频发，国家气候中心预计7月份全国休闲服务大部地区气温接近常年同期到偏高，多数地区偏高1~一2℃，在此背景下避署需求有望增长，并带动避署旅游经济发展。中国旅游研究院认为，避署投资评级旅游经济是个1.2-1.5万亿元的综合产业，拥有老人、学生、教师和高温城市的数亿游客基础。经过近十年培育，避署旅游已完成概念导入期，正步上次评级入政策促进和商业实践渐阶段。刘嘉仁社零&美护首席分析师均气温为22℃，是舒适宜人的避署胜地。伴随气温普遍升高，长白山避署执业编号：S1500522110002游有望成为旅游热，点。端午假期短途游为主旋律，但出游半径编短不减长白山避署热度，长白山景区端午期间接待游客5.68万人次，较2019年同联系电话：15000310173期增长76.95%。同时，长白山也推出多元化避署项目供游客选择，如飞越邮长白山、溯溪而行、森林穿越等休闲旅游产品。此外，长白山机场署运计划执行14条航线，通航北上广深等国内城市，有助于提升接待游客总量。王越社服&美护分析师较高，最热夏季平均气温为18.1℃-257P℃：2021年森林覆盖率达72.14%，执业编号：S1500522110003热岛强度较低。避署需求旺盛背景下，丽江股份业绩有望增长。此外，疫情期间，云南省内高铁网仍逐步加密，高速公路、机场等基础设施建设进联系电话：18701877193一步完善，交通改善红利有望在署期得到释放，一方面为丽江股份带来更箱：wangyue1@cindasc.com多客流，另一方面有助于提升散客占比，提高丽江股份酒店业务客单价。双周观点：1)出行：署期或将成为出行景气回升的起点：端午节假期，时值各地区中考与高考出分，同时距离署期临近，周边短途游成为本次假期主旋律。对长距离跨地区出游有一定影响。端午期间华北持续高温、南方执业编号：S1500522110004多雨，复杂天气一定程度上影响出行需求。我们认为今年出行市场整体或将呈现“两头高，中间低”局面（即年初、年末复苏较好，年中复苏较弱），联系电话：15001800559同时服务美消货具备N型复苏特征，端午节后的署期有望成为出行需求邮箱：tujiani色cindasc..com新一轮高景气周期的起点。岛免花市场：随着近期中高考季结束，端午假期来临，海南客流环比出现信达证券股份有限公司明显回升：伴随客流回暖，海南省政府于6月22日至7月12日发放3000万元免税消货券，或有望在一定程度上提振离岛免税市场销售表现。同时，当下海南离岛免税市场仍受部分负面因素影响，包括当前整体可选消费力北京市西城区闹市口大衡9号院1号楼偏弱、海南打击代购力度较大、免税商折扣力度收窄&积分优惠减少，及邮编：100031产品供给端承压等。2021年以来外资持股社会服务板块总市值整体里现下体楚势。6月12日至6月27日社会服务板块外资持股市值在100亿左右水平波动，略有下降，6月12日为102.12亿元，6月27日为100.88亿元。从外责重燕公司持股变动情况看，近期外资对中国中免、宋城波艺、韩江酒店、广州酒家有所减持。2023年6月12日至2023年6月27日，外资减持中国中免924万股，持股比例自10.73%降至10.26%：减持宋城演艺127万股，持股比例自4.22%降至4.17%：减持锦江酒店34万股，持股比例自4.70%降至4.66%:减持广州酒家31万股，持股比例自3.49%降至3.43%。授贵建议：重点标的：(1)餐饮：重点关注海伦司，百胜中国，同庆楼，建议关注奈雪的茶、九毛九。(2)酒店：重点关注锦江酒店、君亭酒店、金陵饭店，建议关注首旅酒店、华住集团。(3)旅游：重点关注宋城演艺、中青旅、丽江股份、天目湖，建议关注众信旅游、岭南控股、长白山、桂林旅游、复星旅游文化。(4)航空机场：重点关注春秋航空，美兰空港，上海机场，中国国航。风险提示：宏观因素带动消货情绪下降：出行复苏不及预期：需求通胀上行风险。请阅读最后一页免责声明及信息技露http:wwww.cindasc.Com2