证券研究报告《一一仕净科技(301030)深度报告：光伏制程低碳水泥生产线正式竣工投产，该项目在实现二氧化碳超低成本的污染治理龙头，下游应用加速拓展（买入）*环保捕集和利用的同时，有效解决钢渣安定性不良问题并提高活性，项目设备Ⅱ*王宁，张婉妹》一一2022-0911一方面可以通过使用价格更低的掺合料替代熟料为水泥企业降成本(生产1000万吨水泥可节约2542.5万元/年)，另一方面可以减少C02排放节约碳配额（按照55.89元/吨计算，预计节省的碳配额可产生经济效盏约1260万元/年)，此外，公司解决了钢铁厂的钢渣堆存问题，缓解环境压力，实现三方共赢，长期发展空间。公司已与济源中联签署期限为二十年的合作协议，并已与科创集团、济钢集团、济源中联、沁北发电签署《战略合作协议》，在济源市深度推进新型工业CCUS项目、协同工业固碳和资源利用方面开展全面战略合作，充分利用各自资源优势，实现合作共赢，同时，公司与永峰集团、玉昆钢铁、上海重衡达成合作，未来将持续扩大在碳捕集及钢渣资源化利用领域的应用。■重利预测和投资评级我们预期2023、2024、2025年公司归母净利润分别为3.19/10.5613.96亿元，对应PE分别为31/9/7倍，维持“买入”评级，■风险提示水泥领域超低排放政策推进进度不及预期：项目盈利能力不及预期；应收账款风险；公司订单增速不及预期；资金不足风险；毛利率下滑风险。20222023E2024E2025E营业收入（百万元）143330691428423569增长率()8011436565归母净利润（百万元）973191056139622923132摊薄每股收益（元）0.732.237.389.75ROE(%)93632P/E57.1430.629.257.00P/B4.875.203.332.26P/S3.883.180.680.41EV/EBITDA39.7627.609.297.89资料来源：WMnd资讯、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2