中泰证券ZHONGTAI SECURITIES行业周报指数回升，基本金属价格有所回落。1、对于电解铝，供应端：周内云南公示显示，山东魏桥六月已经送出24.1万吨产能转移至云南宏泰，另外，铝棒等初加工铝产品加工费持续弱势，行业出货不畅，周内部分铝厂仍出现退水增加铸锭的情况，需求端：本周国内下游加工行业由于成本维持高位、企业多数亏损、订单数量不足原因，铝下游开工仍表现疲软，即将进入7月，淡季氛围笼罩下企业订单不容乐观，短期开工率预计下行为主，电解铝社会库存52.2万吨，周度累库0.4万吨，目前电解铝90分位成本17565元吨，1)截至6月30日，氧化铝价格2804元/吨，环比增加0.14%，氧化铝成本2868元/吨，环比上升0.66%，吨毛利-64元/吨，环比下降15元/吨，2)预焙阳极方面，本周周内均价5004元/吨，较上周持平，考虑1个月原料库存影响，周内平均成本4849元吨，环比上升1.62%，周内平均吨毛利155元/吨，环比下降77元/吨；如果不考虑原料库存，阳极周内平均成本4759元吨，环比下降0.08%，周内平均吨毛利244元/吨，环比上升4元/3)对于除新疆外100%自备火电的电解铝企业，即时成本15391元/吨，环比上升1.76%，长江现货铝价18540元/吨，环比下降1.59%，吨铝盈利2090元，环比下降376元/吨，2、对于电解铜，供给端，百川统计本周国内电解铜产量19.735万吨，环比持平，需求端，电线电缆方面，本周线缆企业订单并未出现明显转好，但是随着铜价的回落，且近期汽车端表现较好，汽车线束订单快速增长，叠加7月份有部分国网集中交货，预计线缆行业订单将有所回温。漆包线方面，企业订单量并未好转，多家企业表示今年下游霄求总量不足，6月的淡季效应更加凸显，订单同环比均有所减少，本周国内主要精铜杆企业周度开工率为652%，较上周回升2.52pcts,截至6月30日，上海、江苏、广东三地社会库存9.39万吨，较上周累库1.5万吨，本周电解铜表观需求19.9万吨，环比+0.12万吨，同比+4.08万吨，3、对于锌能，供给端，百川统计本周国内锌锭产量为10.332万吨，环比上涨203%;国内加工费随着进口锌精矿流入和国内冶炼厂减产预期下，治炼厂对国产锌精矿依赖度降低，加工费随之上行；需求端，端午假期结束部分企业开工率有所回升，但镀锌结构件以国家电网、南方电网、光伏订单为主，镀锌开工率上升2.51pcts至67.94%；压铸锌合金开工率提升3.67pcts至47.27%，但目前政策对终端消费的提振并不明显，门锁、窗框等房地产相关板块订单延续疲软；氧化锌方面开工率上升0.90pcts至64.80%，本周七地锌锭库存11.23万吨，较上周三累库0.70万吨，风险提示：宏观波动、政策变动、测算前提假设不及预期等请务必阅读正文之后的重要声明部分