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2023-07-03-浙商证券-纺织服装行业周报：关注强基本面&高股息率主线，重视出口链左侧机会

2023-07-03 穿*捶 14页 1.36M

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浙商证券行业周报Nk本周发布年报，235/31财年业绩本身符合预期，值得注意的是：①鞋类表现依旧突出：分品类看，别除汇率影响后鞋类/服装/配饰收入分别则增长20%8%W13%:②去库存进度特合预期：截至5B1达到84.54亿美元，同比持平，环比228的89.05亿下降5.0%：从数量来看，鞋服存货都下降双位数，服装数量同比下降20%；从区域来看，北美和大中华区存货金额都有高单位数下降、数量都有低双位数下降：③新财年指引谨慎：新财年收入指引中单位数增长，考虑可能的消费环境波动后指引相对谨慎，同时上半财年(236/1-2311B0)计划延续去年下半财年的动作，继续收紧采购，保证库存健康。Nke年报发布后由于谨慎预期申洲股价向下小幅震荡，但华利由于Nke鞋类销售成绩的优秀带动了股价上行：总体来看清库存拐点预计下半年出现，叠加大部分制造龙头估值仍在偏低状态，继续提示出口链的左侧机会，首推新澳股份(23年11.4X)、中洲国际(23年21X)、华利集团(23年20X),同时根据各自订单修复情况关注伟星股份(23年18X,台华新材(23年18X),1)A股品牌服饰：继续推荐运动时尚赛道的比音勒芬(23年PE19X)入、报喜鸟(23年PE13X),战略改革后有望释放高业绩弹性的九牧王(23年PE22X),降本增效成果逐渐体现的休闲龙头太平鸟(23年PE16X)、建议关注锦泓集团，以及高分红低估值的家纺龙头水星家纺(23年PE10X)、罗菜生活(23年PE14X),富安娜(23年PE11X),男装龙头海澜之家(23年PE11X),2)港股品牌服饰：继续推荐运动服饰龙头安踏体育(23年PE22X)、李宁(23年PE22X入特步国际(23年PE17X方同时继续提示波司登机会(24财年PE11X),3)鲂织制造：重视出口链左侧机会，推荐新澳股份(23年PE9.3X),根据订单修复情况建议关注申洲国际(23年PE19X)、华利集团(23年PE19X)、伟星股份(23年PE18X)、台华新材(23年PE16X),口风险提示：终端销售不及预期：品牌间竞争加剧：http://www.stocke.com.cn214请务必阅读正文之后的免责条款部分