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2023-07-03-安信证券--安信军工周观察：轰6K海上飞行驱离外方船只，航天科技集团多款产品亮相巴黎航展

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安信证券ESSENCE SECURITIES于2020年7月9日成功发射，是我国首个Ku频段全球高通量宽带卫星通信系统的首发星。此外，集团公司还展出了东方红三号E通信卫星、陆探一号卫星，以及中国空间站、月球探测器、火星探测器等模型。同时，集团公司通过视频和展板，对我国在北斗导航、载人航天、探月工程、深空探测等领域的发展进行了介绍。据悉，巴黎国际航空航天展览会创办于1909年，每两年举办一次，是全球规模最大的国际航空航天展会之一。当前我国高度重视航天领城建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将持续提升。目重点关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等方向：)航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中杭西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【派克新村】、【航发控制】。2)航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雪能】、【广东宏大】【盟升电子】等。3)军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。建议关注：【振华科技】、【常光国微】、【鸿远电子】、【智明达】、【盛路通信】等。4)无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。在军用无人机方面，我们建议关注拥有先进无人机整机业务，以及盈利能力强、技术含量高的零部件上市公司，对应标的为【中无人机】、【航天特虹】、【航天电子】等。民用工业及警用无人机虽然当前国内市场规模并不大，但用途广泛，未来发展空间巨大。我们建议关注未来有望研制出高水平、细分市场规模大的民用、本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。