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2023-07-04-信达证券--家用电器行业事项点评：石头科技推出洗地机新品A10 UltraE，长续航突出高性价比

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信达证券CINDA SECURITIES品牌石头添可型号A10 UltraEA10 UltraA10 PlusA10美万Chorus配置配吸尘器+除鳄配吸尘器+2随手洗地机+吸尘器售价元)279933992999199927904990单洗地机部分17000Pa17000Pa17000Pa17000Pa>14Kpa污水箱密量770ml770ml770ml770ml450ml720ml950ml950ml900ml900ml500ml续航时间65min40min40min50min20min>40min贴边0.3am贴边0.1cm贴边03cm贴5边双侧贴边助力前题助力双向助力双向助力前驱助力引助力双向助力自清洁双向深度自清洁双向深度自清洁双向自清洁活水自清洁恒压活水自清洁>洗地机均价下探，行业规模德步提升。观察洗地机行业动向，均价下探、头部竞争加刷、行业整体规模持续提升或为主要趋势：1)均价下探：根据奥维云网数据，以23年5月为例，添可、追觅、美的、石头线上渠道洗地机均价分别为2932/2806/2093/2347元，纷纷下探至3000元以内，同比分别下降531/73/261/678元。2)头部竞争加刷：以奥维23年5月线上数据为例，添可销售颜市占率仍以48.4%位居第一，但同比下滑11.39pct:追觅、美的、石头洗地机销售颜市占率明显提升，5月分别为14.7%/8.73%/3.97%，同比+5.42%/+6.53%/+2.22%。3)行业整体规模持续提升：洗地机线上、线下销售热度持续高涨，奥雏数据显示，5月线上、线下渠道行业销售颜同比分别提升13.75%、24.53%，累计1-5月线上、线下行业销售颜分别同比+15.93%、32.62%，远超清洁电器行业整体表现。投责建议：清洁电器行业以价换量逻辑逐步兑现，从近期扫地机及洗地机行业新品发布趋势来看，我们认为满足核心需求、适当减配降价、技术降本已成为行业主流趋势之一，以石头科技为代表的清洁电器企业通过调整产品结构，内销以价换量的逻辑正在逐步兑现，有望推动国内清洁电器普及度进一步提升。短期，叠加Q2行业外销进入低基数及补库存周期，利润端原材料降价、人民币汇率贬值红利释放，我们认为清洁电器企业收入及利润同、环比均有望迎来明显提振。建议持续关注清洁电器行业领军企业科沃斯、石头科技、莱克电气。风险因：原材料价格波动、海内外需求复苏不及预期、新品研发不及预期、行业竞争加刷、汇率波动等。