证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。”华西证券证券研究报告行业，点评报告斯拉头部地位稳固，我们判断特斯拉美国销量将以产能为制约条件，23年美国交付预期约为70万辆。歌洲销量：我们预计，23Q2欧洲特斯拉注册量约为9.2万辆，同比/环比+252.0%-1.9%。据Troy Teslike数据，23年4月、5月特斯拉欧洲注册量分别为1.4万辆和3.0万辆。因去年同期疫情所导致的上海工厂停工所带来的低基数影响，同比分别+902.8%/1811.7%。我们预测，23年欧洲交付预期约为35-40万辆。产量/产能：23Q2特斯拉总产量达到48.0万辆，同比/环比分别为+85.5%/+8.8%，再次创造历史新高，超过同期交付量。据特斯拉官方数据，目前上海工厂是特斯拉旗下产能最高的工厂，年产能超过75万辆。柏林和德州工厂产能分别超过35万辆/年和25万辆/年。加州工厂则具有55万Model3N和10万SX的产能。需求强势增长，降价预期减弱。特斯拉于23年1月在全球范围内下调售价，开启以价换量的策略。23Q2特斯拉并未选择继续降价而在中美两地分别进行了涨价调整，从数据层面看，涨价未影响特斯拉销量，23Q2中美两地仍然保持强势增长。Model3改款也有望于23年下半年推出，新车上市有望维持销量势头。结合销量和产能情况，我们判断23年特斯拉进行主动降价的可能性较低。FSDV12版本有望开启端到端A。特斯拉FSDV12版本将采用端到端的A算法模型，将“感知”和“决策”融合到一个模型中。主要优势有)通过一个模型实现了多种模型的功能，研发人员只需要针对这一个模型进行整体训练、优化，即可实现性能上的提升。因此可以更好地集中资源，实现功能聚焦。2)输入传感器信号后可以直接输出车控信号，降低级联误差的概率，提升系统性能的上限。特斯拉FSD在近年来持续迭代，随着FSD的覆盖面逐步扩大，自动驾驶技术接受度有望迎来拐点。特斯拉将通过技术升镀和供应链优化追求极政的生产效率和规模优势。短期看，特斯拉通过成本优势以价换量驱动需求增长：中期看，特斯拉布局新车型+新工厂，拓宽产品矩阵，进入下沉市场。国内供应商响应快速，成本优化能力强，产业链相关标的有望持续受益，跟随特斯拉到墨西哥建厂布局，从中国到全球，从单品到总成。推荐：1、新势力产业链：优选【拓普集团、新来股份、旭升集田、双环传动、多利科技、上声电于、爱柯边、美利信】。2、智能电动增量：从车型智能化配置看，高感知度、高性价比智能化配置仍延续增配趋势，推荐：1)智请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2