行业深度报告目录1、存贷利率双降之际，利率风险的几种演绎形式11、基差风险：存贷定价基准调整不同步.1.2、期权风险：利率调整背后的客户进择权问题.1.2.1、存款利率下降：跨省存款与理财回流.51.22、贷款利率下降：提前还贷现象值得关注.…61.3、重定价风险：期限结构差异而影响不同…813.1、重定价期限：降息周期，利率敏感性“负缺口”银行占优1.3.2、NM影响测算：区域行分化，但整体拖累小…1.4、收益率曲线风险：一定程度催化存贷套利.…112、兼论金融投资的影响及利率风险管理策略……112.1、投资账户的估值变动：债券投資或小幅受益112.2、精细化监管：资产负债的“期限管理”是关键…123、投资建议：三重视角寻找降息周期优势银行143.1、资负结构视角：兼顾量、价、期三者平衡1432、客户基础角度：寻找利率敏感性较低的客户…143.3、金融投资角度：灵活的交易策略边际占优…1516图表目录图1：存款、贷款利率非同步下降(%)4图2：上市银行最新存款挂牌利率分化：国股行较低、城农商行较高(%)（藏至2023-0630）5图3：6月理财产品存续规模边际回升（万亿元)……6图4：6月现金管理、固收类理财产品新增较多（万亿元）……6图5：RMBS早偿率6月明显上行…6图6：居民按揭贷款需求复苏较慢…图7：宁波银行2015年后贷款重定价周期总体变长…图8：宁波银行1Y内重定价贷款比例高于存款图9：贷款重定价周期长、存款重定价周期短的银行，在存贷利率双降环境下更为收益（年，BP)9图10：2023年降息环境中，城农商行的存贷重定价期限较为有利（年）…9图11：LPR曲线斜率伴随调整.11图12：近几次存款利率下调后国债利率略有下行……12图13：存款利率逐渐“压平”（均为2023-0619）13图14：FTP定价机制下司库可调节期限错配收益…13图15：3M个月内的存贷重定价多为负缺口(2022年末)…14图16：城农商行的普惠小微户均贷款偏低、新发放利率较高，对利率变动的敏感性较低.…15图17：国有行金独投资以配置盘(AC+FVOCI)为主，城商行交易盘(FVTPL)占比居前…15表1：江苏银行各地区分支行的存款利率有差异（截至2023-06-30)表2：存量按揭贷款利率下降对净息差的影响较大7表3：存贷款利率双降对NM整体拖累较小(NM单位为BP,存款成本和利息收入单位均为亿元)…10表4：银行账薄利率凤险管理的新版监管文件更加精细化……请务必参阅正文后面的信息被露和法律声明