银河期货/金融衍生品研究所基本面分析报告边际贡献，生产PMI和消费PMI为正向贡献最大，拉动当月PMI分别达到0.35%和0.19%。配送时间也有正贡献。拖累因素有原材料库存PMI和从业人员PMI。但生产方面，在手订单PMI继续回落到45.2%，可能将继续影响到生产的恢复。图2：PM分项对PMI的边际贡献资料来源：银河期货WND二、从新订单指数看，出口新订单PM1起到什么作用？如下图所示，新订单PMⅢ和出口新订单的差值从5月的1.1%扩大到2.2%。新出口订单PM回落，对新订单PM起到了拖累作用。尽管新订单PMI回升，但新订单的来源主要来自于境内订单。图3：新订单PMI和出口新订单PM及其相互关系新订单PM和出口新订单PM吸其相西关系:PM资料来源：银河期货WND2/6