)东方财富证券信忽技术行业2023半年度投资策略Eastmoney Securities正文目录1.计算机板块行情回顾：梦回13-15，A|拔估值…….41.2.复盘：政策、技术变革、产业生态三要素共振………61.4.估值：A刺激板块估值弹性.81.5.仓位：机构加仓，略微超配…91.6.变化：人效23年或爆发及A1革命2.1.大模型：智能底座，重塑产业.…2.2.三要素：数据、算法、算力.123.Al时代投资：全面拥抱产业趋势，重视中美A|代差.173.1.中美A代差：大模型兼具确定性和稀缺性….173.2.算力：政策促进，国产化水平提升空间大3.4.A1应用：机器人与虚拟人，让智能可见…314.投资建议：大模型和算力的稀缺性和确定性，重视应用产品落地…36图表目录图表1：近一年计算机指数与上证指数、创业板指数变化情况……4图表2：2023年初至6月底中万二级行业指数涨跌幅（单位：%）图表3：2023年初至6月底计算机板块涨幅T0P20及跌幅T0P20上市公司.5图表4：2016-2021年计算机板块历史行情.7图表5：计算机行业历史周期复盘.….7图表6：2012-202301计算机行业季度收入和净利润(%)…8图表7：2012-202301计算机行业盈利能力(%).8图表8：2012-202301计算机行业资产负债率(%)…….8图表9:计算机历史估值水平(PE TTM)…图表10：计算机二级行业历史估值水平(ETTM)……9图表11：机构股票市场标准行业配置情况(2023Q1)….9图表13：2022年计算机行业人均净利润下降……10图表14：预训练大模型产业全景……图表15：训练大模型“预训练+精调”模式图表16：人工智能应用场景…图表17：中国互联网数据规模(ZB).12图表18：GPT系列大模型更新迭代情况.13图表19：大模型训练芯片购买成本与预训练成本估计……13图表20：主要算力资源提供厂商对比….14图表22：国内外顶级算力芯片对比.15图表23：中国人工智能软件及应用市场规模…….15图表24：各国对人工智能发展政策比较.…16.16图表26：GPT-3.5&GPT-4在各基准测试中的表现..17数请阅读本报告正文后各项声明