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太平洋证券公司点评报告PACIFIC SECURITIES报告标题2021A2022A2023E2024E2025E2021A2022A2023E2024E2025E货币资金2123165888721,1959351.5152,8165,721应收和预付款项6318681,8542.2223.3337401,3072,3093.3834.577存货3315101,8649262.882营业税金及册加58152331其他流动资产297404350377364销售费用4051141193流动资产合计1,5792.3044,8714.7138.132管理费用1001011181882752019191919财务费用1020000投资性房地产000031)25)000120147146108投资收益8222在建工程089220公允价值变动0(0)(17)00无形资产开发支出123156147138128(6)(38)21436854017371100其他非经营损益132其他非流动资产236265251258254(5)36)2163705422,0943.0185,4675.2308.576所得税31)(7)396799短期借款178398424净利涧29)176302444应付和预收款项5821,0332.2972.0473.997少数胶东损益0(1)718长期借款044025(28)169290426其他负债111158134146140负债合计9391,8123,0032.46443941251271271271272021A2022A2023E2024E2025E9169822,0682,0683.04120.8%13.7%18.0%19.0%20.0%留存收益1.0311.0692.3252.6154.014销售净利率2.7%-1.9%6.0%7.0%7.4%归母公司股东权益1.1561.2012.4512.7424.140销售收入增长率164.2%62.1%85.8%48.3%37.0%05122442EBIT增长率-16.4%256.3%68.9%45.8%-84.6%1,1561,2062,4632.7664,18271.4%46.7%-76.5%负债和股东权益2,0943,0185.4675.2308.576ROE2.2%-2.3%6.9%10.6%10.3%ROA1.2%-1.0%3.2%5.8%5.2%ROIC-3.0%-1.9%18.1%14.9%25.8%2021A2022A2023E2024E2025EEPS(X)0.20-0.221.342.293.36经管性现金流(129)(195)(904)558PE(X)223.54-202.9933.5019.5513.33投资性现金流55(201)8954PB(X)4.934742.322.071.371713801,086328973PS (X)6.093.762.021.360.99现金增加额97272284323EV/EBITDA(X)59.7637.3618.179.946.53请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远
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