上海证券行业周报速冻食品：看好行业集中度提升。本周2023华食展（预制莱供需对接展)成功落幕，厂商参展积极，现场观展氛围较好，我们认为预制莱行业正在迈入上升通道。速冻食品及预制莱行业有望继续受益于B端餐饮需求恢复以及C端家庭消费粘性的形成。考虑到我国人均预制莱消费水平仍较低，我们看好B/C端兼有布局、具备规模化产能及渠道优势的龙头企业相“广州拥抱面包节”，面包节作为一个全新的载体，将烘培行业的不同渠道的角色如C端、B端、小B端等，聚集在同一场合下，提供了一个观察面包烘焙的发展趋势新窗口，如健康面包烘焙产品占比提升、产品立意鲜明并逐渐精细化等。近些年“餐饮+烘焙”、“茶饮+烘焙”等多业态的发展之风流行，消费场景愈发多元，餐饮店、酒店茶歌、咖啡门店、自助餐等各类餐饮下游终端等场景也逐步被开拓。我们认为终端消费升温将继续带动冷冻烘焙产业链景气提升，看好冷冻烘培行业在消费升级下渗透率提升逻辑。休闲零食：零食连锁增长空间大，赛道度性带来业绩弹性。本周，甘源食品、盐津铺子发布2023H1业绩预告，归母净利润分别同比增长179.78%-211.41%和86.29%-94.05%，业绩增长主要原因为与零食量贩店、线上电商短视频等新业态合作。目前零食连锁是两超（万辰、零食很忙)三强（赵一鸣、零食有鸣、糖巢）格局，零售品牌全国性布点基本完成，头部开始追求渗透率、单元模型店效和，点位数量，整个赛道是良性、有序、可控的竞争，后续仍有自然增长空间。我们认为，当前行业渠道变革与品类创新相辅相成，建议关注盐津、劲仔、甘源。■本周陆股道资金动向：本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品19.98%、伊利股份16.10%、安井食品8.35%。本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1476.21亿元、五粮液392.77亿元、伊利股份289.95亿元。■投资建议：白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。测味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制莱发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味夹厨等。冷冻烘墙：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。休闲章食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。