公司深度研究SOOCHOW SECURITIES内容目录1.商用车品类/链条全覆盖，多业务并进发展…11.商用车行业二十载沉浮，产业链覆盖多条线并进551.2.商用车龙头地位稳固，业绩受投资收益等影响较大71.3.渠道铺设全面，产能布局充足2。以轻卡业务为核心，商用车市场多点开花…2.1.轻卡行业复苏，福田“产品+技术+营销”全面布局构建高壁垒122.1.1.三重因素共振驱动轻卡行业总量向上…122.1.2.行业集中度较低，福田稳居龙头，竞争优势明显2.1.3.轻卡龙头再发力，未来有望量价齐升….162.2.中重卡市场份额稳定，行业回暖有望贡献增量…23.客车营收稳中向好，新能源化推动市占率提升.192.4.商用车核心零部件全覆盖，引入合资技术提供坚实保障222.4.1.发动机业务：福田康明斯贡献主体销量…2224.2.变速箱业务：采埃孚福田贡献主体销量243。持续加码新能源与智能化转型，推动出口业务向上….253.1.加码布局新能源，推动能源转型253.2.持续推进智能化建设，产品竞争力逐步提升273.3.海外市场布局加速，全球化稳步推进.…284.盈利预测与投资建议…2/33东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分