本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为10%、12%、12%，净利润的增速分别为34%、29%、15%，对应PE分别为14.7X/11.4X/9.9X。公司成长性突出，我们首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为8.86元，对应2023年20倍的动态市盈率。目风险提示：国际油价剧烈波动风险：上游资本开支不及预期：油气田开发项目进度不及预期2021A2022A2023E2024E2025E19.795.529.358.432.235.536,103.740,436.2369.81,457.41.958.62,532.62,921.00.080.330.440.570.665.145.365.455.655.942021A2022A2023E2024E2025E77.819.714.711.49.91.31.21.21.21.11.9%5.0%6.1%7.0%7.2%1.6%6.1%8.1%10.1%11.1%1.2%1.5%4.8%5.8%5.6%ROIG2.6%9.8%14.5%13.1%21.2%