爱建证券有色金属行业周报AJ SECURITIES年生产7.13万吨（同比+38.88%），销售6.92万吨（同比+32.05%)：纳米晶产品生产4,576.56吨（同比-9.12%），销售4,571.71吨（同比+0.1%）：磁性粉末及其制品生产6,604.9吨（同比+44.31%），销售6,065.41吨（同比+47.21%)。从毛利率看，公司2022年销售毛利率26.86%（同比+3.59pct),其中：非晶合金薄带及其制品毛利率30.52%（同比+8.27pct)，纳米晶产品毛利率23.01%（同比-9.94pct),磁性粉末及其制品毛利率1.73%（同比-4.78pct)。综上，非晶合金材料板块2022年供销两旺、量价齐升。产业链下游空间广阔、发展迅速，磁性新材料正迎来历史性战略机遥期：基于较高的进入壁垒、产品性能、客户粘性，公司中期业绩稳健增长概率大。从需求侧看，公司产品（非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末及其制品)主要应用在电力配送、光伏、新能源汽车、数据中心、轨道交通、家电等领域。在双碳战略深入实施的时代背景下，磁性新材料正迎来历史性战略机遇期，具备更强质量性能、更优保障能力的头部企业将赢得广阔的发展空间。电力配送领城：工信部、市场监管总局、国家能源局发文明确要求，“到2023年，高效节能变压器在网运行比例提高10%，当年新增高效节能变压器占比达到75%以上：开展非晶合金等高效节能变压器用材料创新和技术升级，加强立体卷铁芯结构等高效节能变压器结构设计与加工工艺技术创新”。光伏领域：据中国光伏行业协会介绍，2022年，全球光伏新增装机230GW,同比增长35.3%：我国光伏新增装机87.41GW,同比增长59.3%。据国际知名能源洛询机构WoodMackenzie预测，到2024年，将有176GW的光伏逆变器使用寿命超过十年，预计逆变器总更换成本接近12亿美元。纳米晶带材及其制品、磁性粉末及其制品市场规模将伴随着光伏市场的强劲增长而持续扩大。新能源汽车领域：据乘联会数据，2022年中国乘用车的新能源渗透率达27.6%，未来仍会快速提升。彭博新能源财经预测，到2025年，全球新能源汽车销量将超2000万辆，其中，中国销量将接近1000万辆。预判未来车载充电器、驱动电机的市场规模将持续扩大。数据中心领域：根据Dll'Oo0集团有关报告，2022年全球数据中心资本支出达2410亿美元（同比+15%）。伴随着新基建的深入推进、“东数西算”的加速落地，我国家数据中心集群建设2022年新开工项目25个，投资超1900亿元。从全球范围看，快速增长的数据中心领城将为配变压器带来可观的增量市场空间。轨道交通领域：根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，预计2025年底全国铁路营业里程将达16.5万公里左右，其中高速铁路（含部分城际铁路）5万公里左右、覆盖95%以上的50万人口以上城市。预判铁路的高速发展将给配电变压器带来更多的市场空间。家电领城：根据工信部数据2022年，全国智能家电市场规模达5000亿元，2016-2022年中国智能家电市场复合增速达16.50%。预判在政策有力引导、市场需求驱动作用下，我国智能家电市场规模持续增长、渗透率进一步提升，将驱动上游核心器件（电感、电机）向“高性能、低功耗”技术方向发展。从供给侧看，磁性材料行业壁垒较高，云路股份产品性能优、客户粘性强，有望引领新型应用场景、实现业绩稳健增长。磁性材料行业具备较高的技术壁垒（研发及生产需要专业研究人员、较强研究能力、大量资金支持)、规模壁垒（规模化产品不仅反清仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2