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2023-07-12-信达证券-非银金融：让利，权益公募基金降费落地

2023-07-13 雍**弃 14页 979.24K

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信达证券CINDA SECURITIES证券研究报告让利，权益公募基金降费落地行业研究2023年07月12日行业专题研究（普通）本期内容提要：>【事件】据中国基金报报道，近日，证监会制定丁公莱基金费率改苹非银金融投资评级看好托管费事。主要包括：)降低主动权益类基金费率水平。新注册产品管理费率、托管费率分别不超过12%、0.2%：其余存量产品管理费上次评级看好率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%：2)推出更多浮动费率产品，包括与基金规模挂钩、与业绩挂钩两类：3)降低非纸金融行业首席分析师公募基金证券交易佣金率，拟逐步规范公募基金证券交易佣金费率，执业编号：S1500519120002联系电话：010-83326877相关改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成：4)规箱：wangfangzhaoecindasc.com范基金销售环节收费，通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费。预计于2024年底前完成。5)完善公募基金行业费率拔露机制。另外，监管层还发布了公募冉兆邦基金行业费率改革的配套措施：包括大力引入中长期资金、支持基金执业编号：S1500523040001公司拓宽收入来源、降低基金公司运营成本等。联系电话：18966729660【现状】2020年来，财寓管理长迂排驱动下，权益基金规模显著增长，邮箱：ranzhaobang@cindasc.com管理费水平持峡提升。“股+混”基金规模明显增长，基金净值从2019年末的3.19万亿增长至2022年末的7.48万亿，三年CAGR为32.9%，远超其长期平均增长水平。基金规模高增带动下，“股+混”基金管理费收入亦从2019年的296.7亿元增长至2021年最高时的951.4亿元，两年规模增长2.21倍。【费率】但2022年市场波动形响下，权益基金管理费率已明显下降。从股混基金管理费水平来看，过去五年间，管理费率整体在1.10%1.30%之间，平均值为1.16%。受市场下行影响，公募权益基金已主动信达证券股份有限公司降低了管理费收取水平。截至2022年末，佣金率水平已至1.10%，低于近年平均。邮编：100031我们测算，若后峡权益美费率测停至1.2%，则我们预计对2023年权益基金管理费直接移响为-6.6%。>从美国经验来看，共同基金收费主要包括管理费率和销售费率。管理率经历了长期温和下滑，而销售费率在降费过程中首先经历大幅调整：2)免佣基金崛起是基金销售费率下行的重要影响因素，免佣基金带动了买方投顾、个人养老金的发展：3)随希机构化和市场有效性提升，权益基金费率成为投资者关注的重点。>直接形响方面，我们认为，权益基金作费的本质是优化基金投资环境和提升基民投資体验，或推动机构化和财富管理向买方模式转型。费率下调短期或对公募基金管理费收入带来一定压力。长期来看，降费或将改善居民投资体验，并且我们预计利好FOF、投顾组合类产品的收益提升，有望更好与个人养老金政策相对应，提升公募基金养老产请阅读最后一页免责声明及信息拔露htp:wwww.cindasc.com2