失衡。受民营企业发行规模维持低位的影响，今年以来各月地产债净融资颜均落入负值区间，且5-6月国有房企地产债发行规模也出现下滑。这一方面导致房企信用风险仍在持续暴露，且有从民营房企向国有房企扩散的趋势，不利于市场信心的重塑和销售端的回暖：另一方面，“保交楼”政策的推进也需要给予相关房企配套金融支持。在此背景下，延长“金融16条”政策适用期限，兼具实际意义和信号意义。从实际意义来看，相关政策延期对缓解房企偿债压力、持续推进保交楼工作将产生直接的积极影响。首先，对存量融资展期期限的延长，可以有效缓解房企的偿债压力，抑制行业信用风险的扩散。其次，“鼓励金融机构提供配套融资支持”，是对“保交楼”工作持续推进的金融支持。“保交楼”是本轮房地产下行周期供给端政策的重中之重，这不仅是关乎“稳民生”的政治任务，也关系到市场信心能否有效修复。因此，此时重申对“保交楼”配套融资政策的支持，既利好“保交楼”方面有可持续的资金注入，同时也再度向市场表明了政策立场，有利于“保交楼”工作的持续推进。从信号意义来看，此次重提“金融16条”并延长相关政策期限，是继6月下甸5年期以上LP报价下调后，房地产行业支持政策的再度加码。两项政策从供需两端形成合力，向市场释放了房地产政策持续宽松的信号，有利于提振市场信心。我们预计，希眼于引导房地产行业尽快实现软着陆，接下来在因城施策原则下，各地在适度放松限购限贷，加大公积金购房支持力度，减免房地产交易环节税费，引导居民房贷利率下行等方面，都将持续发力。另外，在延续实施保交楼专项借款支持计划基础上，不排除三季度增加颜度、乃至推出新的定向支持工具的可能。我们判断，若各类政策调整到位，三季度末楼市有望走出趋势性企稳回升势头，四季房地产投资也将出现回暖。这不仅会有力提振整体消费和投资信心，激发经济内生增长动能，还能切实防范重大经济金融风险。权利及免责声明：本研究报浩及相关的信用分析数据、模型、软件、研究观点等所有内容的苦作权和其他相关知识产权均归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构吸个人未经东方金诚书面授权不得修改、复制、逆向工程、销售、分发、储存、引用或以任何方式传播。未获书面授权的机构及人士不应取或以任何方式使用本形究报告，东方金诚对本研究报告的未授权使用、超授权使用和法使用等不当使用行为造成的一切后果均不承担任何责任本研究报告中引用的标明出处的公开资料，其合法性、真实性、准确性.完整性均由资料提供方或/及发布方负责，东方金减对该等资料进行了合理审慎的核查，但不应视为东方金诚对其合法性、真实性、准确性及完整性提供了任何形式的保证本研究报浩的结论，是在最初发表本报告日期当日按照东方金诚的研究流程及标准做出的独立判断，遵循了客观、公正的原则，未受第三方组织或个人的干预和影响。东方金诚河能不时补充、修订或更新有关信息，也可能发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任更新本报告并通知报浩使用者。