国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES2023年上半年归母净利润扭亏为盈，较2019年上半年增长12-33%2023年上半年，公司预计实现归母净利润1.101.30亿元/同比扭亏，较2019年同期+12%33%,PS0.20-0.24元；预计上半年实现扣非归母净利润1.121.38亿元/同比扭亏，较2019年同期18%46%。我们此前中报前瞻预测中报1.22亿元系公司业绩预告中值附近，整体符合预期。图1：2023年上半年归母净利润扭亏为盈图2：202302归母净利润扭亏为盈■归母净利润一归母净利润增速■归母净利润一归母净利润增速140百万元400%百万元120100200%8060-300%40400%200%20400600%20201802201902202002210202302-700%600%-20-80-40-900%资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理注：20231资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理注：202302数字按业绩预报披露中值计数字按业绩预报披露中值计202302公司归母净利润预计较疫情前-13%“+19%2023年二季度，公司预计实现归母净利润0.55^0.75亿元/同比扭亏，与201902相比-13%+19%,中值预计增长3.30%；预计实现扣非归母净利润0.560.82亿元/同比扭亏，与201902相比-8%+35%，中值预计增长13.57%。上半年索道客流较波前增43%，核心系公司积极拓展云杉坪索道等客流增量上半年，公司三条索道共接待游客300.66万人次/+484.00%，较2019H1+43.06%其中公司玉龙雪山接待客流163.48万人次，较2019H1+10.56%,较疫情前保持稳定增长；但公司积极开发定价更低，客流提升空间更高的其他索道（玉龙雪山/云杉坪/牦牛坪索道定价分别为120元/40元/45元)，云杉坪/牦牛坪索道上半年各接待游客122.20/14.98万人次，较2019H1各增长+127.69%/+73.58%，是上半年索道客流高速增长的核心。同时，今年上半年印象丽江演出收入0.77亿元/+3878.02%,较2019年同期-0.98%；净利润0.33亿元/同比扭亏，较2019H1+0.31%。和府酒店公司收入0.64亿元/+209.44%，较2019州1+24.51%；净利润0.01亿元/同比扭亏，较2019H1亏损0.09亿元相应也扭亏。而迪庆香巴拉酒店因仍处培育期，上半年实现收入0.14亿元/+139.40%，亏损1,449.76万元，虽同比减亏222.58万元，整体仍有拖累。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容