中航证券AVIC SECURITIES[点评报告]发行费用后将用于：1)数字创意产品升级项目，使用募集资金【中航证券】万兴科技300624)一季报点评报告：2301业绩亮眼，AIGC应用加速落地6.10亿元，总投资7.83亿元，拟新建研发办公场地、算力中心-20230428等，有助于AIGC相关应用落地，促进公司业务规模扩张；此外，对标Adobe,AIGC办公生态初长成-2023项目拟搭建更完善的3D数字虛拟人等拍摄场地，支持更多个性0412化、多样化的原创特效素材资源的拍摄制作，培育新的业务增长点；2)数字创意技术研发项目，使用募集资金4.31亿元，总投资6.50亿元，拟对AIGC等新兴技术领域加大研发力度，巩固并提高核心竞争力。定增募资将直接推动AIGC应用落地和技术革新，短期来看，应用加速迭代更新，利于公司率先抢占市场，长期来看，核心技术能力提升助力夯实公司核心竞争力，满足公司长远发展需要。◆投资建议：公司已有多款AGC产品落地，短期内或率先实现业绩兑现，与OpenAI合作和公司在研发方面持续的布局投入将带来产品迭代升级，政企合作印证产品实力，A虹能力赋能更多创作者，未来公司业绩有望迎来新一轮增长。综合考虑新产品推广的不确定性和新业务的前期投入等因素，调整2023-2025年公司归母净利润分别为1.04/1.39/1.74亿元，EPS分别为0.76/1.01/1.27元，当前股价对应PE分别为135/101/81倍，维持“买入”评级。◆风险提示：行业政策风险、新业务推广不及预期、行业竞争加剧风险、技术发展不及预期、产品迭代不及预期。中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分2