证券研究报告华鑫证券芯片系统集成封装产品出货。另外，公司设立工业和智能应用事业部，在非汽车领域及未来有更为稳健发展前景的人工智能等应用领域，建立以智能化解决方案为核心的产品开发机制和市场推广机制，进一步扩大工厂工程技术开发和推广工作的平台化建设。同时公司加强推动产学研合作，拓展与科研院校的合作领域，与高校合作培养多层次人才。公司积极推进生产线自动化和智能化制造，韩国工厂工业4.0智能新厂房完成建设且第一条智能制造线调试完成，江阴工厂SiP(系统级芯片封装)线自动仓储系统落地，新加坡工厂实现了一系列自动化生产与技改升级。通过加强数字化、自动化生产管理能力建设，从而提升精细化、专业化管理水平，加速芯片成品制造工艺向高性能化的主动转型和产线自动化智能化升级。预测公司2023-2025年收入分别为317.31、364.97、401.51亿元，EPS分别为1.19、1.72、2.14元，当前股价对应PE分别为29、20、16倍，虽然公司2023年半年报业绩预减，但我们认为半导体行业下半年有望复苏，并且看好公司多元布局的产品结构，首次覆盖，给予“买入”评级。下游需求复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险，新产品研发不及预期风险等。2022A2023E2024E2025E主营收入（百万元）33.76231.73136.49740.15110.7%-6.0%15.0%10.0%3.2312,1223.0773.8189.2%-34.3%45.0%24.1%1.821.191.722.14ROE (%13.1%8.0%10.4%11.5%资料来源：Wind,华鑫证券研究请阅读最后一页重要免黄声明诚信、专业、稳健、高效