证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。”华西证券证券研究报告|公司点评报告体化压铸的行业发展趋势，快速实施市场和产品的开发，通过引进业内先进的中大型精益压铸单元，助力公司快速布局北美地区汽车中大型铝合金压铸件市场，进一步拓展在新能源汽车结构件及三电系统零部件的布局。·电动智能加速开拓市占率稳步提升公司积极拥抱电动智能变革，新增开发如新能源汽车电驱(三合一、多合一)、电控、车载充电单元、电源分配单元、电池模组、逆变器单元，智能驾驶系统、热管理系统、汽车结构件等适用汽车轻量化、电动化、智能化需求及氢能源汽车用的铝合金精密压铸件产品，基本实现新能源三电系统、自动驾驶/ADAS影像系统、热管理系统用铝合金精密压铸件产品全覆盖，并不断向汽车结枸件扩展，不断精湛工艺技术，丰富产品种类。公司在持续中小件产品竞争优势的基础上，力争至2025年以新能源汽车三电系统核心零部件及结构件为代表的新能源汽车产品占比超过30%，2030年达到我们预计公司的雨刮类产品（包括电机壳体、连杆支架、驱动臂等)全球市占率达到30%，其他产品市占率均不超过10%,仍有很大提升空间。凭借公司智能制造的稳步推进，“数字化”工厂带来的生产效率大幅提升，性价比优势愈发明显，将加速抢夺全球份颜，市占率有望持续提升。我们看好公司在传统产品领域市占率持续提升，及电动智能配套业务的开拓对营收的拉动，综合考虑海外需求逐步修复以及运费、汇率等的影响，调整盈利预测：预计公司2023-25年营收58.9/81.1/112.0亿元不变，归母净利由8.1/11.6/16.1亿元调为8.5/11.8/16.2亿元，EPS由0.92/1.31/1.82元调为0.96/1.33/1.83元，对应2023年7月14日22.89元/股收盘价，PE为22/16/11倍，考虑到电动智能业务的高成长性，维持“买入”评级。风险提示汽车销量不及预期：海外乘用车需求改善低于预期：原材料价格上涨超预期：拟定增尚未完成，存在不确定性等。盈利预测与估值2021A2022M2023E2024E2025E3,2064,26558928,11211,19737.7%3106498491,1781,620109.3%38.8%37.5%26.3%27.4%27.1%26.9%0.350.731.331.83ROE6.8%12.13.2%15.2%16.9%59.9728.6521.9015.7711.47资料来源：公司公告，华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2