国金证券公司点评1、炼油板块高景气延续，公司Q2业绩实现扭亏为盈荣盛石化于2023年7月15日发布公司2023年半年度业绩预告，公司预计2023H1归母净利润亏损11.0~12.0亿元，同比减少121~122%：实现扣非归母净利润亏损13.6~14.6亿元，同比减少126~128%。其中，2023Q2实现公司归母净利润2.68~3.68亿元，同比减少8488%，环比增加118~125%：实现扣非归母净利润1.13~2.13亿元，同比减少91~95%,环比增加107~114%。公司业绩环比实现修复，Q2实现业绩扭亏为盈。20%140250%12020%200%100150%100%50%50%0%50%100%-150%40-150%201720182019202020212022203H120182019202020212022荣盛石化近年来不断完善布局各类化工品以及提升产品附加值，不断减油增化推动产业转型升级，但由于目前烯经类化工品需求仍处于恢复初期，公司业绩受到拖累。当前PTA产能投放速度过快导致公司PTA业绩持续承压，2023Q2 PTA-PX产品价差为398元/吨，环比增加23.37%，PTA-PX价差环比有所修复。与此同时，由于终端需求持续低迷，烯烃类化工品价差仍处于较低水平，2023Q2聚烯烃-原油平均价差为3186元/吨，环比减少0.20%，伴随终端需求回暖，公司化工业务有望持续修复。围表3：2023Q2PTA-PX价差有所放善===202301均值12001000800-200-400202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307来源：Wnd,iFinD,国金证泰研究所2