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太平洋证券公司点评报告PACIFIC SECURITIES新泉股份：同环比增长亮眼，海外布局加速青产贞债表（百万）2021A2022A2023E2024E2025E2021A2022A2023E2024E2025E货币资金7997581,0681,3902,4404,6136,9479,79412.74415,386应收和预付款项1.3792.3233.0913.8064.5723.6295,5767.81510.09412,119存货1,4821,7503.4393.1394.517营业税金及册加2631445769其他流动资产8871.021954987971销售费用201133235319354流动资产合计5,0566.0318.9899.61213.051管理费用2143124405727030000财务费用28000投资性房地产33533331,6822,1272,07620011,750投资收益5100在建工程2874842590公允价值变动240无形资产开发支出2282762602432273115378781.2101,53347775227其他非经营损益(13)(13(13其他非流动资产1033352192772483025248651,1971,5207,4069.33311.85912.20515.283所得税165185117149短期借款327526512140净利涧2864737801,0801.371应付和预收款项2,5763,6966,1326,1848.351少数胶东损益22长期借款3163630002844717771.0751,364其他负债67897883负债合计3,6545,2037.2016.8018.9323754874874874872021A2022A2023E2024E2025E2.2212.1082.10821.3%19.7%20.2%20.8%21.2%留存收益3.3353.5814.1164.8575.798销售净利率6.2%6.8%7.9%8.4%8.9%归母公司股东权益3.7054.0794.6045.3446.285销售收入增长率25.3%50.6%41.0%30.1%20.7%4750545966EBIT增长率64.2%38.0%37.3%25.9%-95.3%3,7524,12946585,4046,35165.7%65.0%38.4%27.0%92.7%负债和股东权益7,4069,33311,85912.20515.283ROE7.7%11.5%16.9%20.1%21.7%ROA3.9%5.1%6.6%8.8%9.0%ROIC20.2%27.5%35.9%2021A2022A2023E2024E2025EEPS(X)0.580.971.592.212.80经营性现金流2117557841.1181.427PE(X)75.4345.5227.5919.9315.70投资性现金流(836)(814)8854PB(X)5.785.254.654.013.41(151)(167)850(429)PS (X)4.643.082.191.681.39现金增加额(776)(225)3113221,050EV/EBITDA(X)22.5616.9614.0810.197.91请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远
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