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中泰证券ZHONGTAI SECURITIES公司点评单位：百万元单位：百万元20222023E2024E2025E20222023E2024E2025E4,8386,0177,91510.0947,1028.76710,39412,3420003,6844,6755,5486,617应收账款647640748876税金及附加70103122预付账款8280109122销售费用1,0311,0521,2371,4561,5091,6902.1002,536管理费用420473520605412496526561654其他流功资产2,7972,9682.9703.105-96-58-60-73流动资产合计9,87311,39513.84216,733-13-1055其他长期投资142149157165-104-20-10-10长期股权投资2432432432432,0992,2892,4132,471129122126124292424161133106无形资产5206186666991,8422,4102.8493.349其他非流动资产2,1952,2012,2052,208营业外收入9141213非流动资产合计5.2225,5285,7065,811营业外支出9915,09516,92319,54922,5441,8422,4152,8523,3535540505026935341849119060891331,5732,0622,4342,862应付账款1,2571,4381,8002,091-22-29-35-410001,5952,0912,4692,903293305395449NOPLAT1,4912,0122,3832,799其他应付款0001592.092452.90一年内到期的非流动负15195195195198729901.2363.3523.9474,47820222023E2024E2025E1,5091,3091,1099090003.0%23.5%18.618.7%3333333333333.1%35.0%18.417.5%1,8431,6431,4431,2437.6%31.1%18.1%5.0294.9945.721归属母公司所有者权益9,86011,75114,01716,72148.1%46.7%46.620617714310222.1%23.5%23.4%23.2%10,06611,92814,15916,823ROE15.8%17.5%17.4%17.3%15,09516,92319,54922,54423.4%25.8%25.0%24.0%单位：百万元33.3%29.5%27.625.4%20222023E2024E2025E24.0%18.5%14.2%10.8%2,3051.9222.5352,7563.13.43.53.71,7142,2402,6383,0682.62.93.03.2-243-181-409-436经营性应收影响-6729-128-1300.50.50.50.5经营性应付影响25651391335应收账款周转天数292624其他影响645-21743-81应付账款周转天数109104105106-418-385-307-249136123123126资本支出-274-530-431-372股权投资-240001.592.092.462.90其他长期资产变化-1201451241232.301.922.532.75355-358-330-327每股净资产9.8411.7213.9816.68583-215-190-200股利及利息支付-351-330-357-411P/E221714291220255238P/B32其他影响-168-33-2846EV/EBI TDA62484035请务必阅读正文之后的重要声明部分
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