证券研究报告起，长期发展路径清晰（买入）*饮料乳品*薛玉虎，控糖产品创新，推出欣活纤糖膳底配方奶粉、舒化安糖健等功能性控刘洁铭》一一2022-08-01《伊利股份(600887)年报&一季报，点评：迈入千亿时代，强者愈强（买入）*食品加工*薛玉虎，■盈利预测和投资评级：鉴于公司护城河深厚，收入端预计随经济修复刘洁铭》一-2022-0429及消费力的恢复呈现逐季改善趋势，利润端预计随着费用率的改善逐步释放弹性，我们预计公司2023~2025年EPS分别为1.66、1.93、2.23元/股，PE分别为16/14/12X,维持“买入”评级，风险提示：1)市场竞争加剧；2)液体乳需求不及预期；3)原材料成本加速上行；4)疫情影响超预期；5)食品安全风险，2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）123171132287144521158335117910归母净利润（百万元）94311056312260142118121616摊薄每股收益（元）1.481.661.932.23ROE(%)19181716P/E20.9516.3214.0612.13P/B3.952.862.381.99P/S1.611.301.191.09EV/EBITDA14.139.928.607.02资料来源：Mnd资讯，国海证券研究所请务必阅读正文后免黄条款部分2