财通证养CAITONG SECURITIES公司深度研究报告/证券研究报告内容目录11.1深度打造国内外供应链，自主品牌+海外仓双轮驱动.…1.282.1制造端：零配件自产+自动化工厂，规模效应打造成本优势…2.2物流端：自建大件物流体系，提升下游服务能力………9103人体工学：未雨绸布局东南亚产能，ODM业务望超预期疫后供应链安全问题重提，出海企业供应链管理能力受考验3.2前瞻性布局东南亚产能，渠道市占率有望提升.…134海外仓：高毛利商业撲式，有望持续增厚公司业绩144.1跨境电商合规化发展楚势下，海外仓行业长坡厚雪144.2海外仓规模效应显菁，“一件代发”为盈利核心…164.3先发布局稀缺土地资源，打开长期发展空间18206风险提示图表目录困2.2016年以来公司收入持峡增长…图3.海外仓业务成公司第二增长曲线（亿元）图4.公司自有品牌占比持续提升（百万元)…图6.公司实控人控股48.56%，股权结构稳定（藏至2023年一季报发布)6国7.公司国绕“人体工学”家具品牌的出海业务需求，布局核心资产，并通过规樸效应实现棒本增效8图8.同业公司升降办公来产品平均成本对比（元）图9.同业公司升降办公来产品平均售价对比（元）图10.公司升降来产品产能自制率接近80%…谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2