国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES2023年下半年，公司“年产6万吨宠物干粮项目”中最后剩余的3万吨产能以及“年产2万吨宠物湿粮新西兰项目”均将达到预计可使用状态，未来自有品牌业务有望进一步放量，主粮毛利率中枢有望逐步向30%靠拢。◆投资建议：继续重点推荐公司海外业务有望逐步修复，自有品牌业务有望驱动成长，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.5/1.8/1.9亿元（同比+45.7%/18.5%/4.7%），EPS分别为0.52/0.62/0.65元，维持“买入”评级。◆风险提示汇率大幅波动的风险；中美贸易冲突的风险；品牌业务推广不及预期的风险。相关研究报告：《中宠股份(002891.SZ)-2022年报及2023一季报点评：自有品牌稳步发力，2301境内收入同比增速维持约30%》—2023-04-21《中宠股份-002891-2021年中报点评：海外代工基本盘稳固，境内自主品牌延续增长势头》一一2021-08-28请务必阅读正文之后的免责声明及其顶下所有内容