本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES充分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。目投资建议：公司是行业领先的物联网整体解决方案供应商。我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为152.44/205.55/236.48亿元，同比增长7.1%/34.8%/15.0%；归母净利润分别为2.54/7.17/9.25亿元，同比-59.2%/+182.3%/+29.0%；对应EPS分别为0.96/2.71/3.50元。我们给予公司2024年26倍PE,对应目标价70.46元，维持“买入-A”投资评级。目风险提示：芯片价格上涨超预期、车载业务拓展不及预期、行业竞争加刷、中美贸易摩擦加刷的风险2021A2022A2023E2024E2025E11.261.914.230.215,244.220.555.023.648.1358.1622.8253.9716.9924.91.352.350.962.713.5012.1314.0615.2217.1219.552021A2022A2023E2024E2025E44.525.662.822.217.25.04.34.03.53.13.2%4.4%1.7%3.5%3.9%11.2%16.7%6.3%15.8%17.9%0.7%1.2%0.5%1.4%1.8%16.7%19.2%6.2%16.2%16.9%本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。