德邦证券宏观点评3,430.10亿元同业存单到期：截止7月15日统计，下周拔露有2790.00亿元同业存单发行计划，同业存单到期量上升、发行量下降。如果将同业存单净融资量作为商业银行主动负债意愿变化的指标，本周同业存单净融资量小幅收编至-140.60亿元，指向商业银行主动负债意愿仍然偏低，银行普遍不缺“长钱”，资产回报率不高导致银行加杠杆意愿较低。,下周利率债供给：利率债供需均衡。下周(7月17日-7月21日)已经安排有1917.55亿元地方政府债、290亿元农发债发行，国债在7月21日续发230亿元30Y附息国债：下周地方政府债缴款1943.93亿元、国债和政金债缴款2520亿元。总体来看，下周利率债供给平稳，总量可控。,下周重点关注：周一7月MLF操作、6月经济教据；周四7月LPR报价。下周(7月17日-7月21日)有三项重点关注事项，对于7月MLF操作，我们认为6月信贷回升之下7月MLF并无降息必要，当前同业存单发行利率已显著低于MLF利率，MLF需求较为有限，7月MLF操作或维持稳健：对于6月经济数据，我们认为6月数据较5月环比或有所改善，预计6月工业增加值同比增速为1.5%左右、6月社零同比增速为2.5%左右、制造业投资累计增速5.5%左右、出口同比增速-9%左右：对于7月LPR报价，基于对MLF平稳续作的判断基础上，且6月LPR已经发生调降，LPR暂无续降动力，预计7月LPR报价持平。~夹行态度：维护银行间市场流动性合理充裕。本周(7月10日-7月14日)期问总计有130亿元7天期逆回购到期，央行按照“维护银行体系流动性合理充裕”的基调，总计开展了310亿元7天期逆回购操作，OM0口径合计净投放180亿元流动性。,责金：平衡宽松。本周(7月10日-7月14日)银行问市场资金延续均衡宽松态势，大行及股份行融出较为充裕。全周来看，准政策基准利率DR007上行522个BP至1.8154%，隔夜DR001上行20.31个BP至1.3199%：银行间质押R007上行7.83个BP至1.9624%，隔夜R001利率上行20.24个BP至1.4629%，R007和DR007溢价走扩至14.70个BP。,存单：NCD量价双减。本周(7月10日-7月14日)同业存单发行5095.00亿元，到期5235.60亿元，净融资规模为-140.60亿元，平均发行利率为2.1264%。分评级来看，全市场AAA级同业存单平均发行利率下行1131个BP至2.0955%，其中3个月期同业存单发行利率均值下行3.37个BP至2.0829%、6个月期同业存单发行利率均值上行0.19个BP至2.2092%、1年期同业存单发行利率均值上行1.16个BP至2.3370%。1年期国有大行AAA级同业存单发行利率下行0.19个BP至22952%，1年期股份行AAA级同业存单发行利率上行1.28个BP至2.3173%。>衍生品：1RS小情上行，国债期货小幅上涨。本周(7月10日-7月14日)FR007IRS1Y上行2.53个BP至2.0448%，FR007IRS5Y上行2.80个BP请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明