2023-07-20-东吴证券国际经纪--商贸零售行业跟踪报告：消费行业全年重要主线-国企改革：关注小商品城、重庆百货、厦门象屿、老凤祥等.pdf - 商贸零售消费零售行业分类 - 报告派

报告

扫码访问

立即注册

登录

首页行业分类消费零售商贸零售2023-07-20-东吴证券国际经纪--商贸零售行业跟踪报告：消费行业全年重要主线-国企改革：关注小商品城、重庆百货、厦门象屿、老凤祥等

热门文档

2023-07-27 17:45:35 软通智慧&人大：2023年AIGC赋能城市治理应用白皮书
2023-08-17 23:12:35 安居客研究院：2023年7月全国新房市场报告
2023-09-01 00:34:53 怡安：2023怡安国企改革新观察
2023-08-03 22:31:05 校果研究院：2023大学生夏日消费洞察报告
2023-08-26 00:31:14 CPEA&药渡：2023年H1中国生物医药投融资蓝皮书
2023-07-08 17:31:42 上海国家会计学院：2023影响中国会计行业的十大信息技术评选报告
2023-07-21 23:38:19 RetailX：2023年英国电子商务报告
2023-07-31 21:59:30 58安居客研究院：2023年6月全国二手房市场月报
2023-08-12 17:56:53 Sensor Tower：2023年全球热门手游题材市场洞察报告
2023-01-11 18:47:28 财富早知道：白宫突然宣布将对中国500亿商品征25%关税
2023-08-10 21:54:32 中电联电力发展研究院：中国电力企业低碳转型实践研究报告2022
2023-07-18 10:35:52 亿欧智库：2023中国AI商业落地投资价值研究报告

PDF

2023-07-20-东吴证券国际经纪--商贸零售行业跟踪报告：消费行业全年重要主线-国企改革：关注小商品城、重庆百货、厦门象屿、老凤祥等

2023-07-20 彭**2 5页 523.05K

下载文档 收藏文档

请阅读并同意免责条款

违规举报 用手机查看 分享文档

下载文档

/ 5

 全屏查看

2023-07-20-东吴证券国际经纪--商贸零售行业跟踪报告：消费行业全年重要主线-国企改革：关注小商品城、重庆百货、厦门象屿、老凤祥等



还有 5 页未读，您可以继续阅读或下载文档

下载文档继续在线阅读

下载提示文本预览

报告派所有资源均由用户上传分享，仅供网友学习交流，未经上传用户书面授权，请勿作商用。
1、本文档共计 5 页，下载后文档不带水印，支持完整阅读内容或进行编辑。
2、当您下载文档后，并不意味着拥有了版权，文档仅供网友学习交流，不得用于其他商业用途。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！
4、本本所有内容不构成任何投资建议，不具有任何指导和买卖意见。
5、如文档内容存在违规，或者侵犯商业秘密、侵犯著作权等，请点击“违规举报”。

行业点评报告SOOCHOW SECURITIES(HK)1.行业观，点建议关注商社行业的优质国企不断改苹及价值重估楚势：商贸社服领域中有着许多掌握优质稀缺资源的国企央企，近年来国企改革的两大路径包括：①通过股权激励、市场化考核机制等方式激发内部活力；②更积极地协同外部资源，盘活原有优质资产的经营价值，这些动作带动公司业务提速发展，实现业绩增长，进而带动价值重估，产生重要投资机会，小商品城：受益于“一带一路”的小商品出口枢缸，跨境人民币等新业务高增。公司管理着我国小商品核心集散地义乌国际商贸城，在小商品出口及内贸产业中拥有重要地位。受益于“一带一路”政策，义乌一带一路国家出口额高增，2023年1-2月对沙特、巴西出口分别同比+47%/+26%，近年来公司内部管理不断优化，市场化程度提升，2020年股权激励落地后，公司Chinagoods线上小商品平台和跨境人民币等新业务发展成果不断显现，据财联社，公司业绩会披露2月21日跨境人民币支付平台yiwu pay上线后，至5月底已经完成2亿元人民币的支付流水，未来借助义乌小商品产业枢纽，公司业务仍有进一步挖潜空间。是重庆百年零售商业龙头，放开恢复后有望经营复苏，且伴随百货资产重估有望实现估值修复，近期公司混改+股权激励释放经营活力，2023年5月公司拟反向吸收合并重庆商社，实现集团零售板块的整体上市，提升治理水平和经营效率，2022年9月公司完成股权激励，覆盖463名骨干，有望提振员工积极性，公司多元化不断取得新进展，旗下马上消费金融快速成长，2022年贡献5.5亿元（同比+29%）的投资收益，厦门象屿：市场化程度较高的大宗供应链龙头，受益于行业整合楚势。厦门象屿作为国内大宗供应链国企龙头企业，在资金、行业话语权等方面都有一定优势。近年来受益于制造业企业对供应链效率的需求不断提升，大宗供应链行业集中度不断提升，从2016年至2022年，厦门象屿的市占率从0.3%提升至1.0%，收入/归母净利翻了4.5/62倍，公司内部管理的市场化程度较高，业绩增速在行业内处于领先水平，近期公司于2022年7月完成股权激励授予，本次激励规模为总股本的5%，覆盖公司总员工中11%的核老风祥：百年黄金招牌价值凸显，国企改革下注入新动力。老风祥历史悠久，品牌价值处于同行业的领先地位。老风祥品牌距今已有175年的历史，多年品牌历史沉淀了丰富的品牌内涵，消费者认同度高。公司提出“双百行动”，国企改革下有望逐步释放经营活力，“双百行动”下公司加速股权改革，引入战略投资者，实现销售规模增长，在内部治理不断推进优化的过程中，公司经营潜力也有望得到逐步释放，投资建议：我们认为国企改苹会是消费行业2023年全年的重要授资主线。近年来随着商社行业的国企改革不断推进，伴随混改、股权激励、管理市场化等举措，行业头部2/5东吴证券（香港）请务必阅读正文之后的免责声明部分

返回顶部