中泰证券ZHONGTAI SECURITIES行业周报周期的核心资产。贵州茅台：龙头风范尽显，非标直营贡献吨价提升。公司公布2023年上半年主要经营数据，2023年上半年，公司预计实现营业总收入706亿元左右（其中茅台酒营业收入591亿元左右，系列酒营业收入99亿元左右)，同比增长18.8%左右：预计实现归属于上市公司股东的净利润356亿元左右，同比增长19.5%左右。公司发货节奏稳步进行。根据渠道反馈，飞天产品当前仍坚持按月打款政策，目前七月份配颜已打款未发货，预计上半年飞天配额占全年55%左右，七月份配额预计在6%：非标量增、直营占比不断提升贡献吨价提升。今年以来公司加大对于系列酒投放，特别是加大珍品、精品等高结构产品的投放力度，部分渠道反馈，整体二季度非标产品量增接近50%、我们认为随着产品结构的持续提升将稳定贡献吨价增长：ⅰ茅台二季度贡献同比稳中有升。■高温天气延峡，部分子行业有望潜在受益。7月11日（星期二），我国三伏天大幕拉开。资本市场关于“高温”波澜再起，厄尔尼诺投资主题引关注。6月以来，我国多地高温天气持续，京津箕多地频现40℃以上的高温天气：山东、河南等11个地区近期正经历连续性高温。世界气象组织7月4日宣布，热带太平洋地区7年来首次形成厄尔尼诺条件，预计今后全球大部分地区气温将进一步升高，未来5年内大概率出现创纪录极瑞高温，各国政府应做好应对相关气候事件的准备。美国国家气象局对7月15日至19日的6-10天展望预测，全国范围内的气温可能接近或高于正常水平，只有中部平原和中西部部分地区的气温可能低于正常水平。尽管由于经济“弱复苏”的大环境，今年以来与总量相关性较强的大消费板块整体表现较为疲软，但考虑到在消费场景修复叠加促消费政策发力的同时，部分子行业在高温天气环境中亦有望潜在受益，啤酒、旅游出行等值得把提。■安井食品：延峡高增，龙头本色。公司发布业绩预告，预计23H1营收68.9亿元，同比+30.7%：归母净利润7.1-7.4亿元，同比+56.7%-63.4%：扣非归母净利润6.7-7.0亿元，同比+76.3-84.2%。2302预计实现营收37.0亿元，同比+26.1%：归母净利润3.5-3.8亿元，同比+39.9%-51.9%：扣非归母净利润3.2-3.5亿元，同比+60.2%-75.0%。23年H1公司传统速冻火锅料制品和速冻面米制品营业收入稳步增长，产品力、渠道力和品牌力不断提升：湖北新柳伍食品集团有限公司(2022年8月30日并表)、厦门安井冻品先生供应链有限公司及安井小厨事业部增量带动预制莱肴板块业务增长：公司规模效应显现，以及受公司控制促销、广告等费用投入、股份支付分摊费用减少、银行存款利息收入增加等因素影响，期间费用比下降带动利润提升。■消费复苏可期，积极买入食品饮料。从全年角度来看，产业层面经历了2-3年的调整，问题出清：随着人流的起来，消费场景以及消费信心有望持续修复，投资机会可观，当下消费修复呈现K型。四个角度推荐股票：A,周期反转：场景修复以及成本回落带来的投资机会，如颐海、千禾等：B,国企改革带来的投资机会，如古井、中炬、燕京啤酒等：C,稳增长的龙头依旧值得配置：D,低估值的个股易是较好的选择，如晨光、五芳斋：白酒重点推荐：茅台、五粮液、泸州老害、古井、今世缭、洋河、迎驾等：二季度关注舍得、酒鬼的弹性：洽洽、重中、中炬、海天等。风险提示：全球以及国内疫情扩散风险、外资大幅流出风险、酱酒库存、政策。-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分